作者:蕭永文，中國農信資產管理有限公司投資總監，曾奪全港珠心算冠軍。 大學時期，「幸運地」遇上百年一遇的金融海嘯，因投資股票獲利12倍被報章訪問，另每年都能發掘倍升投資機會，成為專業投資者。
科創板對港交所不應是威脅
7月22日，科創板開市，25間科創板公司全部「開門紅」，N安集升幅最高大升400%，共五隻股票升幅超過200%，分別是N安集、N瀾起、N中微、N心脈、N虹軟，首日成交額485億元人民幣，佔滬深兩市總成交額的12%。科創板上周五個交易日以來，25間上市公司累計漲升幅平均高達157%。其中升幅最高為412%，最低的也有81%，可說是中港股市淡靜中的一個熱話。
科創板之聲勢強勁，未知能否持續，因為本周就有「新玩法」，與上周五個交易日不設漲跌幅限制不同，會設有20%的漲跌幅限制。一直以來，科創板會搶走港交所的生意的爭論聲不絕於耳，究竟兩者最終會是「一山不能藏二虎」的二虎？
科創板A+H將獲納入滬港通
科創板獨特之處，是國家主席親自指示並於短時間內就能落地，獨立於上海主板的新板，實施註冊制，註冊制與現行制度的分別，是部分權力將會下放給交易所，未來新股審批的時間比過往快，未來或可容許未有盈利或同股不同權的公司在科創板上市。因此有分析員認為科創板長遠會瓜分港股IPO市場，理由是若新經濟股回到內地上市，估值很大機會遠超香港，甚至高過美國，對公司融資發展大有幫助。
但亦有樂觀者認為科創板會激發中國資本市場活力，而香港亦將受益，中港市場規模龐大，自然容得下兩個、甚至更多的市場，香港與上海能繼續「各有各做」、互補不足。筆者傾向相信此說法，最重要的是，於香港上市的公司，估值固然是一重要因素，另一重要誘因來港上市集資的貨幣是港幣。最新消息指，兩地交易所已就科創板A+H公司股票納入滬深港通股票範圍的安排達成共識，境外投資者將獲准可通過滬股通購買部分科創板股票，增加這些新興企業的市場流動性，合資格公司需在上海和香港兩地上市，即A+H股。
香港交易所（00388）公布的《現貨市場交易研究調查2018》顯示，2018年總成交額較2016年增長61%至26.42億萬元，日均成交額則增加60%至1,074億元，滬港通項下港股通總成交額為1.82萬億元，較2016年增加120%，平均每日成交額增加125%至81.71億元。港交所近日股價表現疲弱，主要受百威擱置上市、科創板開通及7月成交金額低迷所致，但港交所商業模式獨特，亦與騰訊（00700）合資的虛擬銀行富融銀行，投資者若持有現價息率約2.5%的港交所，與持有6%的大股東香港政府是同坐一條船。
【權益披露：本人持有香港交易所股份】
