作者：黃文鑫（筆名：白賴仁），為證監會持牌人士，主力研究半新股及財技股，破解莊家大布局，從而賺錢供樓順便贏成功感。
人民幣大跌商機
人民幣的匯價在截稿時的中間價九連跌報7.0326兌一美元，創逾十一年低，我們消費的一群普遍認為是好消息，因為以人民幣結算的消費便宜了，大家正雀躍在淘寶買東西的時候，也期望有一天港幣換人民幣一兌一，大家高高興興在中國用港幣結帳這天會不會實現呢？
零售市場只是有小量的興奮消息外，但這個在商業世界卻不是好消息，但壞消息卻包含了好商機！
先想想一個問題：有甚麼行業會受影響？筆者的答案就是以美元發債，但不是以美元為收益的企業，第一個想到就是航空業，第二個就是內銀業。第一個的公司並不多，只有中國國航（00753），中國南方航空股份（01055），中國東方航空股份（00670）三家公司，這三家公司以美元發債，但收益是人民幣，當中三家公司中國南方航空股份的負債最少，可以再細心研究。
另一邊是銀行業，因人民幣收緊而可能導致的銀根短缺問題，所以最近的股價也不是十分理想，而中國政府的國策已經容許他們以新方式發債，這個在其他地方常見，但中國地區則出現的無固定期限資本債券（永續債）。
為支持永續債發行，人民銀行今年1月宣佈布創設央行票據互換工具（CBS），公開市場業務一級交易商可以使用持有合格銀行發行的永續債從央行換入央行票據，以提高銀行永續債的流動性，支持銀行發行永續債補充資本。銀保監會亦放開限制，允許保險機構投資符合條件的銀行二級資本債券和無固定期限資本債券。
最近工商銀行（01398.HK）在市場發行至多800億元（人民幣‧下同）無固定期限資本債券（永續債），這將是單次發行規模最大的銀行永續債。這次發行的永續債期限為5+N年（每五年末附發行人選擇權），預計利率區間4.37%至4.87%。主體和債項評級均為AAA。
國家財政部和國家稅務總局4月發布關於永續債企業所得稅政策問題的通知，明確企業發行的永續債，既可以適用股息、紅利企業所得稅政策，也可按照債券利息適用企業所得稅政策。
此前商業銀行已發行的四期永續債共計1,500億元，均為浮息，利率基準為中債5年期國債到期收益率的5日均值。
除了已發行的，農行（01288.HK）也準備分期發1,200億人幣永續債，相信對銀行的穩定性暫時不用擔心。相信其他大型銀行也會走上這條路，為上星期筆者分享的降低企業杠杆率所做準備。
如果想看看高風險高回報的，可看看海航集團國際有限公司發行的債券SANYPH 6 08/18/19，到期日在2019年8月18日，這個債券買入的年度化收益率為1187.376%，相信是勇士可以考慮的選擇！人民幣下跌，公司陷入危機，所以才會出現這樣特殊的情況吧！
【筆者並未持有上述股份】
