作者：光大新鴻基
中信股份 最佳應對呆滯市
恒指近期受制於28,000點至29,000點區間。後市方面，投資者需要留意企業上半年業績，以及管理層對未來的業務展望。技術上，只要恒指能夠守穩27,500點水平，暫不需要過份悲觀，惟上望29,600點則仍有較大阻力，預示港股或暫難呈單邊走勢。
內地已公布第二季經濟表現及6月份數據，我們將會花較多篇幅，分析相關經濟數據。根據國家統計局公布，內地次季國內生產總值（GDP）按年增長6.2%，上半年則錄6.3%增幅。針對第二季增長率，其實略低於我們預期，當中主要受消費拖累所致（對GDP的拉動為3.4%，前值為4.2%），而投資的貢獻就有所上升(由0.8%增加至1.6%)。
如果只計6月份，多項經濟數據均優於預期，例如1月至6月狹義基建投資按年增長4.1%（前值為4.0%），顯示投資企穩。另外，同期社會零售消費由5月的8.6%大幅反彈至9.8%；工業增加值按年增長6.3%亦有所加快（前值5.0%）。
當然，若仔細分析，內地經濟仍有放緩風險。原因是6月消費品零售總額顯著增速，主要是汽車促銷奏效（汽車銷售按年增速從2.1%，急彈至17.2%），加上網上零售較佳（因有6．18等促銷活動）及去年低基數帶動，為短期情況。
內地經濟若要企穩，政策力度仍需加強。光大新鴻基預期，下半年內地貨幣政策將維持相對寬鬆，而財政政策更月望繼續加碼。除增加開支，如基建投資外，還有減稅降費。雖然今年減稅降費力度已經超乎預期，我們相信力度有機會進一步加大。受惠護航政策，內地短期經濟增長可能處於6.2%左右。
今個月要介紹中信股份（0267）。過去此股一直是我們在不穩定市況之中的抵禦波動之選。集團過往5年的業績總體上表現穩定，去年的業績增速更處於近年之冠。作為一航母級綜合企業，其業務遍及金融、資源能源、製造、工程承包及房地產等，惟金融業務卻佔據集團利潤超過八成。而金融業務中，又以中信銀行、中信證券作為業務核心。今年上半年中信銀行、中信證券的運營情況較為理想，預料對中信股份的中期業績形成根基上的支持。
中信股份目前市值超過3,000億，而股價表現相對穩定。如前期所指，集團從2014年整體上市的5年多以來，股價主要處於兩個波動區間。第一為2014年3月至2016年1月的12.80元至16.80元，第二為2016年1月至如今的10.50元至12.80元。目前，中信的股價再度回落至區間中低部段，建議持貨能力較強的投資者，可考慮於10.50元左右水平作吸納，6個月目標價12元，止蝕價9.80元。
