作者：龍飛雲（Charles），青石證券特邀投顧老師。香港證券行董事，資深港美股分析員，擁有逾20年資本市場實戰經驗，對港美股市場有深刻解讀。
恒指短期出現反彈 留意50天線支援力
短線分析
恒生指數近日在15天平均線上下穿梭，暫時跌穿第一日（以2月23日收市價計算，平均升/跌約7至12日見短線高/低點），短期並未有找到明顯的走勢，如以10日分析升跌韻律，6升4跌=[+ – – + +，+ – + – +]，由升的日子較多，屬利好訊號。如加以陰陽燭分析，跟上周的4陽6陰 =[- – – – +，+ – + – +]，陰燭的日子較多，屬利淡。
現正在市場已反彈上升中，恒指波幅指數（HVIX）急回落至23.19%。現在是在20%以上，暗示未來中期大市波幅會是極大，所以改用15天平均線來預測時間較快捷，是合適的選擇，未來一星期仍會有68%（一個標準差）機會波幅達±1,006點（=31,267點x23.19%/52星期）。
中線分析
恒生指數回升至50天平均線第5日（以2月23日收市價計算，平均升/跌約20日至30日見短線高/低點），如短期大型反彈完結，未來很快會再次跌破50天線。港匯又跌回7.8223，外資流出香港又加速了；而北水南下五天平均數由五日前的50億轉至32億元人民幣，但仍屬利好現象，暗示北水買盤仍積極。
市場總成交仍在1,000億附近徘徊，暗示反彈動力減少，屬利淡現象。但如分析藍籌股成交額佔總成交，全周都在40%以上有四天，其中一天更高達52.5%（44天平均數=39.3%，30%暗示大戶已離場，40%暗示大戶非常活躍），屬利好。而國企成份股佔總成交表現並不同步活躍，只有一天高於26%水準（44天平均數=21.1%，18%暗示大戶已離場，22%暗示大戶非常活躍），其他日子在平均數21.5%附近上落，屬利淡。
而恒生小型成份股指數成交量佔總成交回升至5.3%，暗示由散戶買賣活躍度偏高（44天平均=4.2%，高於6%=散戶非常活躍，當散戶買賣時在高位接貨機會極高，後市調整機會大增）。並且再留意衍生工具成交量，回升至28%的高位（44天平均=22.27%），因此後市暫看反彈，並不似新升浪開始。
大市整體沽空開始慢慢減少，跌至11.67%（44天平均數是12.04%），過多的沽空反而可能是見底的訊號。而盈富基金沽空佔本身成交有50%以上的情況有四天，其中一天更高達64%，暗示大戶看淡買跌的步處增多，暗示市場下調壓力開始增大。
用過往五天資料來分析恒指期貨的「未平倉合約淨數」，在2月23日減少4,837張，而國指期貨的「未平倉合約淨數」在2月22日減少15,389張及2月23日減少8,075張，大戶認為在31,400點附近應見頂收好倉，但要恒指跌破50天線三天便可確認此大戶部署。
再看期權分析，所有月份的恒指認購期權成交量五天平均數維持在43%，暗示大戶對恒生指數並不是看得太淡；而國企認購期權成交量五天平均數卻回升至49%（44%以下是看淡，50%以上看好），暗示大戶對恒指看法中性及國指看法偏好。
創52周新高的股票數目由在上星期的十天平均數的回升至75%，暗示大市炒賣氣氛變回熱烈，以全港股票上升比例十天平均數回升至59%，總體上升力量回復，未來短期升勢可能延續。
合併分析恒生指數，國企指數，恒生綜合中型股指數及恒生綜合小型股指數四幅圖表，國指及小型股升勢優於恒指，大市短線還會上升機會較高，屬利好。
綜合以上分析，在資料好淡夾雜期間，投資者應以30%持貨及70%持現金為上，因現時市場升勢暫視為反彈，並不以新升浪作分析。
股票觀察：IGG（00799）
原因：盈利增長可觀，中長線之選。
考慮買入價位：9.5元附近
考慮持貨時間：六個月
目標沽出價位：13.5元
目標潛在回報：42.1%
考慮止蝕價位：8元
*10天線買賣規則：恒生指數收市價連續兩日升/跌穿10天平均線，短期走勢會繼續升/跌7至12個交易日才會找到高/低位。
**50天線買賣規則：（1）恒生指數收市價連續三日升/跌穿50天平均線，中期走勢會繼續升/跌20至30個交易日才會找到高/低位。（2）連續三日升/跌穿50天平均線，中期走勢會繼續升/跌離50天線約5%至10%找到高/低位。
***如以上指標看好/看淡矛盾地出現，筆者建議投資者要嚴緊跟隨10天線的買賣規則*（適用於短線投資者）及50天線的買賣規則**（適用於中線投資者）。
美股分析
以一年圖來分析中期走勢，道瓊工業平均指數、道瓊交通運輸指數及納斯達克100指數，同步反彈，但道瓊交通運輸指數並不如道瓊工業平均指數般升上50天線附近，暗示現只仍在調整中段，只宜買貨作短線反彈投機。建議投資者可以用40%金額投資美股及持有60%現金作防守之用，分段買潛力股票。
