作者：任盈盈—企業金融學碩士，公司董事，專注建立良好投資者關係
旭輝中期業績透視
港股8月「脫腳」，受到中美貿易戰加劇，貨幣戰由冷轉熱，以及本地政治事件連環衝擊，從多項指標分析，恒指已深度超賣兼反彈乏力，經過上周的短線反彈後，弱勢不言而喻。在整個弱市中，北水似對港股「愈跌愈愛」，8月以來，透過滬深港通買貨的南向資金淨流入逾150億元，並錄得跨月連續16個交易日淨增持的勢頭。
內資追入港股，相信跟中美貿易戰將驅使中國加強刺激內需和基建發展思維有關。內房屬內需的一種，其中旭輝控股集團（00884）剛公布中期業績，旭輝今年上半年合同銷售金額人民幣884.4億元，大增33.9%； 股東權益應佔核心淨利潤增加17.3%至約人民幣28.7億元，而淨資產收益率（ROE）今年上半年也繼續維持在22.5%的高位，連續四年保持在20%以上。
筆者近月接觸過多間內房管理層及考察了內地多個住宅項目，旭輝是中國前二十強的房地產開發商，聚焦一、二及三線城市，項目分布於4個區域53個城市，包括長三角、環渤海、中西部及華南，實現全國化的經營布局，市場預期今年集團可售資源供應超過3,500億元，銷售收益不但可釋放內在資產價值，資金回籠也能進一步擴充土地儲備。
截至今年7月底止，公司已完成全年銷售目標54%，預計全年1,900億元人民幣的銷售目標可如期完成，而今年上半年，旭輝銷售回款高達95%。在融資趨緊的當下，高回款對現金流提供良好的保障。考慮集團上半年交付樓面增加和利潤率改善的往續，意即強勁銷售可長期延續，成為股價納入長線升軌的最佳動力。
今年上半年，內房政策基本以「一城一策」為基調，成交量看，城市間表現分化明顯，一二線城市趨穩。股價方面，以過往兩周觀之，內房股普遍跌幅有承接，此刻基金季結在即，基金經理亦未必大舉換馬行動，預期旭輝將可跑贏大市，以中長線作持有策略。
