作者:劉宇亮 (Jeff)， 鼎展證券硏究部高級分析師。擁有股壇實戰經驗超過10年，擅長研究圖表走勢，配合獨特的技術分析指標，融合環球市況基本因素，能精準預測大市走勢及捕捉最佳投資良機。FB：Jeff Lau Stock
壞因素好轉 借勢炒熱門板塊
上周筆者列出了各種困擾8月大市的因素，可歸納為三點：（一）中美貿易戰惡化；（二）人民幣滙率跌穿7算；（三）香港持續的示威活動，結果恒指在四周內下跌了3,000點，踏入本周眾多負面因素均現好轉迹象。
壞因素簡評
（一）美國宣布對中國進口商品徵收的懲罰性關稅，部分貨品的關稅會延至12月15日才實施10%關稅，當中佔大約種類約17%，包括手機、桌上電腦、遊戲機、電腦顯示屏，部分玩具、鞋履及衣服。而部分中國生產的家具、嬰兒用品、網絡數據機及路由器等44種商品剔除出新一輪加徵10%關稅的產品名單，約為78億美元。美國此舉一為中美貿易關係釋出善意，二則為美國本土零售市場。感恩節和聖誕節為美國零售的高峰期，加上新型號iPhone將會在9月發布及開售，要知道iPhone亦是「中國製造」出廠，美國方面絶對不期望因關稅令貨物入口成本及零售價格上升，漲價勢必導致零售額下降，或將引發零售業實體店關門潮，為美國經濟增速放緩和經濟前景增加不確性。
（二）原本美國政府對於華為的90日禁令緩衝期到8月19日到期，美國宣報對華為採購寬限期延長90日。華為可繼續購買美國產品，華為能夠繼續提供電訊網絡，並向華為手機提供軟件更新。事實上華為去年採購美國零件的金額達700億美元，其中約110億美元是從高通、英特爾及美光等美國企業採購。華為在5G技術和電訊網絡等範疇均擁有多項專利技術，對華為實施禁令，絕對傷害到美國企業利益。
（三）上周美國三個月期與10年期孳息曲線倒掛的差距，創下金融海嘯以來逾12年最大。踏入本周美國2年期則回落至1.527厘；10年期債務顯著回升至1.59厘，30年期亦重上2.08厘水平，孳息曲線倒掛的差距收窄。
（四）人民幣滙率跌穿7算後，市場憂慮人民幣會持續貶值，這兩週離岸人民幣兌美元在7.0至7.1區間上落，尚算企穩，並沒有再大幅度貶值。
（五）人行公布改革作為銀行貸款定價基準的「貸款市場報價利率」LPR機制，本質為降低貸款實際利率，實為變相「定向減息」，可降低實體經濟融資成本。加上中央政府發布支持深圳建設中國特色社會主義先行示範區，深圳概念股和一眾大灣區概念股炒上。
（六）本港示威活動轉趨和平，上周日（8月18日）「818」集會170萬人上街，是兩個月來首次沒有暴力衝擊和警方清場行動，整體社會氣氛有緩和迹象。
恒指在8月15日低見24,899點，距離年初2019市底24,896點差之毫釐，當日恒指單日轉向，日內低位反彈600點，以大陽燭收市，明顯是底位有支持反彈。加上上述種種負面消息都有好轉迹象，恒指反彈目標可到26,700點。此位置是恒指由2018年市底24,540點至2019年高位30,280點計，黃金比率0.618計算得來，大市在6月4日亦曾觸及此位置而作出多於2,000點的反彈。但切記，恒指現時仍是反彈階段，並不是轉勢大升市的格局，各負面因素只是好轉並不是消除，投資者只宜捕捉一些受惠國策、壞因素好轉及長期強勢的股份，如手機設備股、醫藥股、體育用品和大灣區概念板塊等。
