作者:楊德華（Edward）現為Conrad Investment Services Limited執行董事。畢業於香港理工大學，應用數學系投資科學理學士，持有特許財務分析師（CFA）資格，擁有超過十年投資交易經驗，曾任職銀行及中資金融機構交易員，熟悉香港證券市場交易，專注於證券研究分析，活躍於新股市場，對環球大市分析甚有心得，擅長以基本面及數據處理發掘投資價值！現時亦於「華富財經網」、「王冠一財經頻道」等不同平台分享買賣策略及大市分析。FB：Edward, CFA – 實戰盤房
市場出現緩和 25,200點下可分段吸納
過去一星期，港股走勢異常波動，外圍貿易戰又出現微妙變化。恒指上周四（8月15日）一度跌穿25,000點，低見24,899點，但低位承接力強當日回升收市，其後兩個交易日出現技術式反彈，重上26,000點，短短三個交易日內高低波幅超過1,400點。現時市場已稍為冷靜下來，中美貿易戰及香港社會運動都有冷卻迹象，待整固過後，可上望27,500點，回補早前的下跌裂口；當然大前提是再無發生突如其來的壞消息，而支持位則在25,800點附近。
至於外圍局勢，上周美國終於出現真正的債息倒掛，美國10年期國債債息低於2年期，經濟憂慮警號引發美國道指大幅下挫800點，不過此憂慮好快散去，現時道指已收服當日失地。美國總統特朗普（Donald Trump）在貿易戰上的態度近期又轉趨曖昧，指出貿易戰不會持續太久，很快將與習近平通話；同時兩國代表9月份在華盛頓的會談仍在計劃中。除此之外，早前宣布對3,000億美元中國商品加徵10%關稅的實施日期由9月1日生效，推遲至12月15日，貨品當中包括手機、手提電腦、電子遊戲機、電腦螢幕、玩具、一些鞋類與服飾等；同時基於對健康、安全、國家安全及其他因素的考慮，更會有一些中國貨品直接獲剔除於加税名單之外，免去10%的額外關税。此舉市場固然受落，不過面對反覆無常的特朗普，短暫炒作博反彈問題不大，但距離真正解決貿易戰仍有一大段漫長路程，要適應中間的波動。
調整戰略 有危必有機
上周跌穿25,000點時出現短暫恐慌，筆者於「真‧行運學堂大三元」的TELEGRAM群組亦對此作出看法。事實上外圍政治因素無法預測，連續跌市會令人產生恐懼，不過緊記每一樣東西都有其價值！過去10年，恒指市盈率（PE）低於10倍出現於兩個期間：分別是2012年4月至9月，最低是5月份8.81倍，歷時6個月、另一次在2015年8月至2016年2月，歷時7個月，最低是2月份7.90倍，之後都開始見底回升！現時恒指於25,200點，市盈率是10倍！未來恒指PE仍有機會再低於10倍之下，皆時投資者要有心理準備開始要捱一段日子！若果恒指9倍PE的話會見22,680點、8倍PE更會見20,160點。不過正所謂「有危就有機」、「雨過總會天晴」；本錢多的，控制好風險，10倍PE下已到值得長線吸納儲貨水平。
市況波動，其實是心理質素的考驗，對個股有深入了解，有良好基本面的股票，應對其有信心，即使跌市亦不需太害怕，風險可控情況下，反而可趁低把握機會吸納；不過投資者首要是冷靜，衍生工具窩輪牛熊等暫時可免則免，調整合適自己的策略為上。
【權益披露：本人沒持有上述股份】
