作者:陳偉明—耀才證券
牛熊難辨 利用策略添勝算
雖然美國推遲對中國部分貨品加徵關稅措施至12月中，令中美貿易戰稍為緩和，但內地公布的經濟數據差於預期，而美國長期債息低於短期債息，加深市場對經濟衰退的疑慮，環球股市齊現震盪，港股上周繼續反覆尋底。
美國2年期與10年期國債孳息曲線，自2007年以來首次出現「倒掛」，美股於上周三（8月14日）急瀉逾800點， 拖累港股於上周四（8月15日）一度失守25,000點關口，低見24,899點。
由於港股估值調整至吸引水平，加上人民銀行進行4,000億元人民幣中期借貸便利（MLF），不少資金開始出手撈貨，港股在嚴重超賣下出現報復式大反彈，而且在中央推出扶持深圳政策、定向減息（LPR）政策及美國延長華為臨時通用許可證90日等消息刺激下越升越有，本周一（8月19日）恒指高見26,356點，於短短三個交易日內，由上周四低位升近1,500點。
究竟這一次既急且狠的升勢是牛市調整後的升浪開始，還是熊市反彈？老實說，筆者現在亦沒有信心在政治市中明確分辦牛熊，因此只可減少出手，並利用策略盡量找尋理想入市機會。
候高減持 伺機而動
上周筆者提及期指自7月4日高位29,080點開始的急速調整，嚴重破壞牛市升勢，因此這一轉升浪筆者會傾向態度保守，以候高減持股票為主要策略，因為在政治市之中，港股好容易因為一個突發消息而出現急跌。
策略上筆者傾向港股26,500點之上逐步減持股票，而期指升至27,000點之上，開始密切留意會否有訊號出現造淡機會。假設現在是熊市反彈，期指是有能力反彈至27,500點亦不出奇。但如果政治不明確因素減少，港股在27,500點之上仍能出現明確升勢，而到時筆者有把握港股處於牛市之中再高追也未算太遲。
簡單講，現在先假設港股在24,800點至27,500點大型區間波動，偏低區域分注造好，偏高區域分注造淡，少做少錯，沒有把握不要心急出手， 正式向下突破24,800或向上突破27,500點再作打算。
