作者 : Michelle Choi , 美國愛爾華大學MBA畢業，主修財務會計，在上市公司工作，熟悉中國大陸政策及經濟發展，亦是多間慈善團體的主席、會長及會董，擅於觀察世界各地的事情。
中國宏觀經濟時代的價值雙主線
上周，人行繼續通過逆回購向市場淨投放資金650億元，不過受到稅期高峰、政府債券發行繳款等的影響，短期限銀行間資金利率仍有所上行。雖然臨近半年末，市場資金需求較大，但相信在人行多管道加大資金投放的操作下，市場資金面有望保持平穩。在銀行間資金壓力上升的背景下，短期限國債收益率上行幅度較大，而更長期限的國債收益率則相對平穩。7月份外資大舉增持中國債券近1,100億元，中美利差擴大是推動外資買入中國債券的主要原因。離岸市場方面，10年期美國國債收益率維持在2.08%的水準，2年期國債收益率則小幅下行近1個基點至1.84%。一級市場發行較為火熱，共發行23筆，超過93億美元中資美元債。二級市場，中資高收益美元債指數表現更優，主要是受到高收益地產債和銀行優先股反彈的帶動。美元債總回報指數上周大幅上漲0.6%，主要受到政策的支持。發改委發布匹新規限制城投平台在離岸新增融資，與現行對房地產境外發債一致，往後城投平台發債規模或將受限。但對於存量城投債而言，新增供給減少而再融資視窗保持開放下影響屬中性。在地方政府隱性支持的預期下，城投債仍有吸引力。
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股市短期風險大，謹慎追高，僅供有緣人參考！
【本人並沒有持上述推介的股票】
