作者：李嘉廉，百利好智庫研究部董事，特許金融分析師 (CFA)；NOWTV特約財經分析師，香港電台、新城電台、商台特約股票分析師。擅長宏觀分析，建立量化預測模型，觀察資金流動趨勢及各市場的互相關聯性，從中找尋投資價值。
恒指短線挾淡味濃 候低吸金礦股
中美貿易戰邊打邊談判的格局不變，在中方對美國貨品開徵關稅後，美國總統特朗普（Donald Trump）出乎預期的表示對達成最終協議有信心，似乎恒指於9月將開始挾淡之旅，淡友要多加小心。另一方面，美國國債的倒持情況持續，2年期和10年期的國債孳息率多次出現倒掛，而且倒掛的程度一次比一次嚴重，每次皆創金融海嘯後的最嚴重倒掛，資金似乎對美國今、明兩年的經濟前景甚為擔憂。
事實上，股市經過多月的整固，資金早已陸續流入黃金及債券避險，加上恒指的沽空比率已創自金融海嘯後的新高，新一輪的淡倉平倉潮將降臨，而9月的美聯儲議息會議亦將成為焦點。中美貿易戰於半年內惡化或成美聯儲不得不減息的原因，而總統特朗普於臨近明年中期選舉亦必須大打經濟牌，似乎美聯儲主席鮑威爾將左右特朗普的連任機會。投資者估計今年美聯儲或將再有減息50至75點子的空間，只要在議息後的聲明中美聯儲表現鴿派，而有關措詞溫和，已有利股市反彈，大市下行的壓力十分有限。
此外，多隻巨無霸IPO將於年內招股，流傳多年的全球最大石油公司沙特阿美，或因倫敦及香港的政治局勢動盪而不加考慮，最終或於紐約或東京上市，支持全球股市回暖。而阿里巴巴回歸港股更令港股氣氛有所改善，恒指下行的空間分有限，進取者可買入騰訊（00700）、銀娛（00027）、吉利汽車（00175）及中海油（00883）等高BETA值的股份，保守者亦可候金礦股出現顯著回調時買入，首選山東黃金（01787）。金價勢必受惠減息，年內目標1,600美元，明年目標2,000美元。
