作者：李嘉廉
【資本x炒股幫擂台】
全球貿易戰惡化 恆指25000點久守必失
中美貿易戰打打談談格局不變，似乎特朗普希望借貿易議題爭取連任的如意算盤未能打響，中方的政策正是拖字訣，希望拖至美國大選後才認真對待貿易協議，否則一旦現時和特朗普達成協議後，如民主黨總統上台令有關的協議作廢，前功盡廢。中方不為特朗普競選抬轎，貿易戰只有升級一途，因美國進口關稅上升勢必令產品價格急升，而美國民眾能否承擔有關升幅將左右特朗普的連任前景。
美國經濟陷入衰退，美國2年期及10年期的國債孳息率持續出現倒掛已反映投資者的避險行動，美國經濟或被貿易戰拖累，估計未來12至18個月內出現大規模的金融系統性危機，投資者宜手持現金或避險資產，持盈保泰。
回顧恆指近有呈大回小漲格局，很多時候因熊證街貨失衡令指數出現挾淡走勢，並出現技術反彈。但技術反彈只給予市場做淡機會，成交額未能配合反彈，市場的高開低收已反映市況的積弱。雖然市場仍憧憬美聯儲亦年內大幅減息50至75點子，但有關的預期已充份反映在指數上，除非美聯儲出手減息的力度大於市場預期，否則大市仍難逃一彈即散的格局。技術上，如恆指失守25000點的心理關口，向下或回試24000點的支持。如香港的政局持續動盪，恆指或更進一步下試22000點，投資者不可不防。
我們建議投資者可中線持有黃金ETF(2840)及一眾金礦股如山東黃金(1787)，勢受惠於今年下半年開始的黃金大牛市，重申今年底的黃金目標價1600美元，下年目標2000美元。
執筆時筆者未持有上述股票
百利好智庫研究部董事 李嘉廉 CFA
筆者非證監會持牌人士
