作者：高寶集團證券 執行董事 李慧芬
阜博已屆收成期
版權保護問題嚴重，抑制盜版保障線上發行收入成為媒體行業的共同需求，全球最大的線上視頻內容保護服務供應商阜博集團(03738.HK)正是這方面的龍頭企業。
集團截至6月30日中期營收8.1億美元(下同)，同比增長9.5%，毛利潤6.59億元，同比增長12.4%。核心業務發展持續強勁，認購型SaaS業務收入6.3億元，同比增長23.5%，營收佔比78%。其中，內容保護業務仍為收入主要部分，由於併入了IP-Echelon業務同比激增近1.1倍。
期內涉及開發推廣聚合TVOD產品內容、委任索尼影視國際前任總裁Michael Grindon為總裁特別顧問，及向ZEFR，Inc.進行資產收購產生的交易費用，增加了期內行銷和行政開支成本，但有關投入當有利引爆集團未來業績增長。
ZEFR主要通過銷售Rights ID和Channel ID產品從事數位媒體化版權管理及貨幣化，從而將視頻資源變現。隨著5G移動網路的推廣，互聯網和手機視頻觀看愈趨流行，是項業務前景與「錢途」尤其樂觀。
集團數位視訊指紋技術具全球領先地位，收購ZEFR後，業務模式更可實現優勢互補；Rights ID和Channel ID在語義搜索領域增強集團相關技術能力。業務整合後亦令客戶從源頭認證到視頻傳播享受「一站式」內容保護流程的能力，完成了從內容保護向內容「保護+變現」的成功轉型。
此次收購讓阜博(03738.HK)一舉成為全球範圍內IP識別、版權保護及視頻變現領域最大的「端到端」SaaS平台。而作為SaaS工具之一，Rights ID是目前YouTube、Facebook、Instagram及SoundCloud等平台唯一的獨立版權管理供應商，因此在業務整合後，阜博集團(03738.HK)能夠獲得在YouTube等平台上獨家的版權管理管道，進一步深化與知名視頻與社交平台的合作。
從去年收購IP –Echelon後帶來的業績影響已經顯現，此次的非常重大收購將帶動營收和利潤大幅增長的大好局面，公司體量和收入的增加，必將帶來市值的提升，對於二級市場的投資者將是一大利好。阜博集團(03738.HK)非執董J David Wargo及主席王揚斌近期連番增持，當有好戲陸續上演。Peter Lynch曾言，企業內部人士可因各種不同原因而出售持有股票，但只為同一個原因而買入，那就是他們認為股價會上漲。
集團現價市盈率僅約3倍，來年開始邁收成期，正宜趁低吸納，以其高層最近増持平均價2.9元為短線目標，跌破2.3元技術止蝕。
