劉宇亮 (Jeff)， 鼎展證券硏究部高級分析師。擁有股壇實戰經驗超過10年，擅長研究圖表走勢，配合獨特的技術分析指標，融合環球市況基本因素，能精準預測大市走勢及捕捉最佳投資良機。
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小米巨額回購計劃 股價有望見底回升
近月恒指由年內高位回落約5,000點，不少大型公司都進行回購行動，如股王騰訊（00700）、大笨象滙豐（00005）、在港首隻在同股不同權上市的小米集團—W（01810）。
執筆時（9月3日）騰訊連續四日回購股份，4日合共斥資逾1.5億元回購；滙豐在8月5日公布上半年業績，並同時推出至10月18日最多10億美元的股份回購計劃，將於倫敦證券交易所進行；小米在9月2日創出8.28元之上市新低，同日董事會於決定，行使股份購回授權以不時按最高總價120億元於公開市場購回股份，數目不超過公司於2019年5月14日已發行股份總數10%。
股份回購是指公司在市場上以現金買入其公司的股份，理論上該公司的供應量會減少，在供求法則下，回購是有利股價的操作。
根據《上市規則》第十章，上市公司對股份回購包括有以下規定。（一）回購不能超過已發行股份的10%；（二）公布業績前一個月不得進行回購；（三）回購價不得較前五個交易日的平均收市價高出5%或以上；（四）必須呈報回購股份總數、最高及最低回購價，同時將該批股票予以註銷；（五）回購後的30天內不得發行新股等。
估值被低估 集團擬回購
股票價格除了公司內在因素外，資本市場環境亦佔很大關係，如市況不景氣，股市低迷，引發投資者不斷拋售股票，令股價過分低殘。如公司認為其估值被嚴重低估，若有足夠流動性，此時便是最佳時機去進行回購。
操作上，回購只是被動地在接市場上的沽盤，而不是主動地在場內掃入，目的是令股價的沽壓減退，從而達到穩定股價效果，不是把股價推高。只是回購後，公司已發行的股份減少，間接提高了每股盈利，對股價有一點點輕微的推動作用。相反，如市況持續轉差，沽壓遠大於回購金額時，回購便不能發揮其作用。
以騰訊2018年的回購為例，9月7日至10月12日，連續24個交易日進行回購，合計回購約284.8萬股股份，累計回購金額約8.87億元，回購期內由9月7日高位319.6元累跌46元至10月12日的273元，其後繼續下跌至10月30日的年內低位251.4元才見底，可見騰訊去年的回購無助股價表現。
但筆者認為上市以來多次被管理層、員工減持的小米今次的回購會對股價構成支撐作用。首先，小米總裁林斌在上月先後3日減持小米共沽出約4,131.3萬股B股，套現約3.73億元後，承諾一年內不售股。加上，今次回購總金額，如達到公布的120億元，遠超上年騰訊的8.87億元和滙豐今年的10億美元回購計劃，故筆者認為小米有機會見底回升，挑戰10元水平。
