光大新鴻基產品開發及零售研究部，團隊由八名擁有豐富經驗的分析師組成，研究範疇涵蓋宏觀經濟、地區金融及行業發展；透過發掘市場上優秀的投資及理財產品，將市場走勢落實為投資主題。目標是在不同市況，協助投資者把握投資機會。
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越秀深耕大灣區 「軌交+物業」成功落地
中美貿易戰邊打邊談，投資者情緒持續受影響，加上人民幣匯率偏弱，以及本地政經前景未明，港股表現令人失望。就算較早前美國總統特朗普（Donald Trump）口風轉趨溫和，市場憧憬中美關係緩和，恒指上周亦只能反彈至26,000點附近水平已「行人止步」。展望後市中線發展，在上周四（8月29日），50天線已跌穿250天線，形成「終極死亡交叉」，後市走勢偏淡。25,000點為短期重要關口，一旦持續失守，向下尋底機會很大，支持位將分別為24,540及24,896點（即去年10月及今年1月初的兩個低位）。
數據方面，8月內地製造業採購經理指數（PMI）為49.5，是今年以來第六個月低於50的盛衰分界線之下。結合製造業及服務業PMI去分析，都反映內地經濟存下行壓力。另一方面，8月光大供給側壓力指數仍位於偏低水平，顯示上游景氣情況未有改善，預期上月全國工業生產者出廠價格指數（PPI）將落於-1至-2%的區間，不利企業盈利。估計中央將於短期內落實財政政策，並降低實體經體的融資成本，以維持經濟平穩增長。
除內地經濟外，外圍同樣需要留意。當中，中美貿易發展及聯儲局政策均為關注重點。上周中美貿易局勢有所改善，而現時根據利率期貨反映，市場估計聯儲局將於本月減息（分別只在於減息幅度是25或50點子）。基於市場已有所預期，若港股要明顯反彈，貿易局勢必需在9月內相對8月明顯改善；而美國除一如預期減息外，亦需要於會後聲明維持鴿派，以避免市場失望。由此觀之，暫不宜過於樂觀，維持港股兩級反彈阻力為26,200及26,500點。
集團結構持續優化
本周個股部分會介紹越秀地產（00123），上半年營業收入約217.9億元人民幣，按年上升114.4%；毛利率為30%，按年上升4.2%。至於權益持有人應佔盈利約為18.7億元人民幣，按年上升42.4%，整體業績理想。而截至7月底，集團的累計合冋銷售（連同合營公司）為407.39億元人民幣，按年上升約35%，佔今年全年680億元人民幣銷售目標的60%。土地儲地方面，截至6月30日，總土地儲備達到約2,152萬平方米，較年初上升10.9%，其中1,055萬平方米位於大灣區，佔比約為49.0%，支持未來銷售及業務發展。
值得留意的是，隨著廣州地鐵集團入股越秀（持股約19.9%，是第二大股東），「軌交+物業」將成為集團往後的發展亮點。事實上，今年上半年越秀已經完成首個相關項目品秀星圖的收購（其為廣州地鐵13號線官湖站上蓋物業），共實現約20.9億元人民幣的銷售額。
集團股價曾於4月中旬升至最高2元水平，及後受累市場擔心中央收緊樓市措施，加上整體港股受壓，其股價一度於8月中跌至最低1.55元，現時則反彈至約1.7元。我們認為，已買入的投資者可繼續持有，未持貨的話則可以於1.7元水平以下入市，目標價先看1.9元，止蝕為近期低位的1.55元。
