蕭永文，中國農信資產管理有限公司投資總監，曾奪全港珠心算冠軍。 大學時期，「幸運地」遇上百年一遇的金融海嘯，因投資股票獲利12倍被報章訪問，另每年都能發掘倍升投資機會，成為專業投資者。
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BAT變PAT？
BAT時代或許已終結，指的是拼多多市值超越百度，截至美國時間8月30日，百度市值364億美元，拼多多381億美元，首次超越舊IT時代三巨頭BAT的百度。不過，成立僅四年的拼多多，並不是首間市值超越成立將20年的百度，市值約4,300億港元的美團及445億美元的京東已超越百度分別排名中國互聯網公司第三及第四位，排首名及第二的百度（35,737億港元）及騰訊（31,590億港元）大幅拋離百度市值，因此有人說BAT是否應改為PAT？
百度股價表現在BAT中大幅落後，主要是由於2015年之後百度營收增速大幅放緩。數據顯示，2016年百度營收增速僅為6.28%，其後兩年約20%。而最近三年，阿里營收增速均在50%以上，騰訊的營收增速分別為48%、56%、31%。從2011年至今，阿里巴巴的營收從200億元增至3,768億元，騰訊則從285億元增至3,127億元，而百度從145億元僅僅增至1,023億元，明顯低於阿里和騰訊。
拼多多市值已超百度
成立僅四年、上市一年的拼多多，採用社交電商的商業模式，讓用戶們拼購更便宜的貨品。筆者不否定其獨特的商業模式，不過一般而言，低價、低消費的用戶群，普遍情況下很難擁有忠誠度。不過，於現時經濟情況下，市場反而受落，而且業績有亮點，股價表現不俗，第二季收入72.9億元人民幣，按年增長1.69倍，按季增長60%，勝預期；歸屬於普通股股東的淨虧損為10.03億元，較去年同期的64.9億元大幅收窄；截至6月30日，拼多多GMV達7,091億元，較去年同期的2,621億元同比增長1.71倍，GMV的增長主要源自用戶規模的大幅增長和平均消費額的全面提升；年活躍買家數達4.832億，按年增長4%或1.396億，較京東第二季度年活躍買家人數3.21億多1.62億，而阿里巴巴同期年度活躍消費者達6.74億；全國網購人群中，已有超過一半成為拼多多用戶。
究竟當年的BAT三巨頭的百度，甚麽原因會被其他新興互聯網企業超越？百度股價在今年初曾在170美元左右的水平，但自第一季公布自2005年首次出現虧損後，股價大幅下挫並跌到100美元左右，其股價今年以來已重挫約40%。搜索引擎是百度的核心業務，在「百度核心」盈利表現疲弱的情況下，搜索公司總裁向海龍還宣布辭職。雖然目前看來百度像一個過氣的產物，然而筆者認為暫毋須對百度看得太淡，因中國市場相對封閉，百度於中國市場仍然是搜索引擎的代名詞，未見有同類競爭對手可以取代其位置。而且，百度早年已布局人工智能、無人車等領域，來補強現時較單一的收入來源，可惜的是，他們都是高投入慢產出的領域，落地技術及大眾接受程度會大大影響百度的業績，但不能就因此認為百度是舊IT時代的輸家。
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【投投是道──中國再生醫學（08158）特約：醫學新知】
未來或許能透過血液測試預測五至十年內的死亡風險。研究人員辨識出血液樣本中的14種生物標記物（biomaker），這些標記物能預測一個人五至十年內的死亡率。科學家表示，這樣的資訊可幫助醫生對老年患者制定更有效的治療方法。
史拉伯恩教授表示：「這種生物標記物評分與死亡率的關聯性非常強。此外令人驚訝的是，死亡率只跟人類生命某階段中在血液中量測到的14種新陳代謝標記物相關。」研究人員希望可以藉由這種新式生物標記評分來設計更好的醫療預防措施。史拉伯恩教授提到：「我們想要測試我們的生物標記評分可否用來決定老年人新藥測試的死亡風險是否有所改善。此外，我們也想探討當醫生能較準確判斷老人的易損性時，生活型態介入治療是否會更有效。」
