作者：栢力，在金融業打滾15年，熟悉環球金融市場，曾擔任投行、銷售、研究等工作，現全職管理自己的投資組合。擅長搶先洞悉機會，發掘爆升行業及細價股。
中國內需回暖 百貨超市旺場
環球金融市場在2月份終於都要調整。如果單純因為去年升得多，所以今年要回吐，這個理由未免過於簡單和牽強。歸根究底，近來的股市下跌都是美國債息大幅抽高引發的資產價格重估。需知資產計價的基本模型包含無風險利率這個變數，美債息被視為最近乎零風險的利率回報，若果美債息升， 加上其他因素不變，股市價值就應下調。
筆者認為，目前國際投資者既對股市現水平高位存在戒心，又未肯定債息是否已經升達平衡點，因此股市債市皆乏人問津。當債息穩定下來之際，才是加碼投資股票之時。
大市氣氛冷靜下來，正好讓人思考大環境中的投資機會。中國經濟出路在內需已是老生常談，但在科技股搶佔鋒芒下，相關零售業板塊被冷落多年，今天值得重新注視。
國家統計局公布2017年12月份社會消費品零售總額34,734億元（人民幣．下同），同比名義增長9.4%。其中，限額以上單位消費品零售額17,409億元，增長6.7%。2017年全年計算，社會消費品零售總額366,262億元，比上年增長10.2%。其中，限額以上單位消費品零售額160,613億元，增長8.1%。按消費類型分，2017年全年商品零售326,618億元，增長10.2%。
零售業單位中的超市、百貨店、專業店和專賣店零售額比上年分別增長7.3%、6.7%、9.1%和8%。按照人民幣對美元的匯率，中國的社會消費零售總額超過了5.7萬億美元，總額將會追趕美國，成為世界第一。人民幣在2017年足足升值了6%，這無疑有利促進中高檔的外國入口貨品，間接提升中國零售業收入。面對近年新一代流行網購的衝擊，傳統零售業業者只要把握線上到線下的轉型機遇，企業便可以延續發展。
高鑫零售（06808）是擁有大賣場及高增長電商業務的中國領先零售商，以營業額計算的14.6%市佔率，穩居市場首位。集團以「歐尚」及「大潤發」兩大知名品牌經營大賣場業務。截至2017年12月31日，集團在全國29個省市自治區內226個城市共擁有461間門店，總建築面積約為1,246萬平方米。高鑫零售借助國內超過200個城市共400多間實體店加強其B2B及O2O業務。
於2017年11月20日，阿里巴巴集團（NYSE：BABA）、歐尚零售及潤泰集團宣布結成策略聯盟，各方將融合線上及線下的專業能力，共同探索中國零售行業的新零售發展機遇。阿里巴巴為策略聯盟成員之一，投資約224億港元以取得高鑫零售合計約36.16%權益。
高鑫零售的發展將著重於重塑綜合性大賣場、探索並推行多業態營運模式、以及成為領先的實體數字化創新者及同時擁有O2O及B2B業務的新零售典範。不但成為網購巨頭的線下合作夥伴，自2016年11月起開始與「百度外賣」、「美團」及「餓了麼」展開合作，門店速配及生鮮產品亦將成為該項目的一大亮點。公司公布截至9月底止首三季業績，純利23.15億元人民幣，按年升13.98%。期內，營業額790.3億元，按年升2.21%；毛利186.89億元，按年升3.49%。今年如要為股票組合增添新成員，高鑫零售確是集合新舊經濟概念的好選擇。
