作者：張智威—信誠證券有限公司 聯席董事
百威規模冠絕同業
由全球最大啤酒生產商百威英博分拆出來的百威亞太(1876)曾於今年7月招股，但及後宣佈擱置上市，兩個月後再次來港招股。公司今天起公開招股，擬發售12.62億股，公開發售僅佔約5%，每股招股價介乎27元至30元，集資最多378.7億元，每手100股，入場費約3,030.23元。今次公司設15%超額配股權，及罕有地設有發售量調整權，公司預期於9月30日上市。
對比7月份來港招股，百威亞太今次捲土重來，部署了多項動作，首先於7月中出售增長較慢的澳洲業務，套現逾881億港元，冀提升百威亞太對投資者的吸引力，第二是引入新加坡政府投資公司(GIC)為基石投資者，認購10億美元股份，希望能發揮穩定信心的作用，另外亦表明上市後的派息比率將不低於25%。
百威亞太貴為亞太地區具規模的啤酒公司，公司知名度高，擁多個著名的啤酒品牌，包括百威、時代(Stella Artois)、科羅娜(Corona)及福佳(Hoegaarden)等，主要市場為中國、南韓、印度及越南。公司毛利率高達51%，明顯高於其他中國啤酒上市公司整體毛利率約三成多水平，主要是公司在高端和超高端領域啤酒佔優。
百威亞太屬為數不多的大型品牌內需股，公司質素不錯，屬長線之選。百威亞太上市時市值近四千億元，比目前大部份的藍籌市值還要高，公司極大可能在上市一段時間後獲納入一些主要指數例如恒生綜合指數及富時指數，甚至有機會晉身藍籌，屆時大批指數基金被迫買貨，變相對股價帶有一定支持作用。百威上一次於7月招股時，當時本港拆息上升，導致新股孖展息率偏高，達3.88厘，而今次新股孖展息率2.28厘，較上次為低，而計息日僅四日，變相有助抵銷孖展抽新股的成本。
