P3 廉可寄財
作者：李嘉廉，百利好智庫研究部董事，特許金融分析師 (CFA)；NOWTV特約財經分析師，香港電台、新城電台、商台特約股票分析師。擅長宏觀分析，建立量化預測模型，觀察資金流動趨勢及各市場的互相關聯性，從中找尋投資價值。
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題目：聯儲局似鴿非鴿 美匯獨強港股弱
美國聯儲局一如市場預期於9月減息25點子，但議息後的記者會主席鮑威爾釋放的減息訊號不如市場預期，局內對利率政策前景出現明顯分歧，引發市場對減息潮能否持續下去的擔憂。另一方面，美國最近公布的經濟數據已出現衰退的迹象，8月的製造業PMI已跌破50的榮枯線，而8月的非農就業數據差於市場預期，亦反映企業的去庫存行動影響就業市場。美國經濟正步入衰退的區域，而其他國家如澳洲、紐西蘭、歐元區、中國等亦正步入全面量化寬鬆的貨幣政策，現時鮑威爾的鷹派態度令美國在新一輪的貨幣戰中處於被動，更不用提拖着特朗普競選連任的後腿了。
美國減息政策方向未明，美匯下行的幅度十分有限，雖然英國脫歐傾向短期內有可能達成新協議，但英國國會仍可能行使否決權，令脫歐前景未明，英鎊於1.25見初步阻力，美匯下跌幅有限。
因美國減息方向未明，市場的避險情緒回升，恒指於27000點以上後勁不繼，反映投資者對10月的中美貿易談判似乎未予厚望，中美貿易戰或有再度升温白可能。恒指本輪的技術反彈或已完結，而全球有多隻巨型IPO將招股如阿里巴巴、百威亞太、沙特阿美等，將凍結龐大資金或令大市的支持不足。預期大市仍呈大回小漲的格局整固，投資者可留意個別的防守性板塊，如較少受中美貿易戰影響的中資電訊股，如中移動（00941）等，相信接近5厘息的息率將為股價提供防守性。此外受惠中國發展5G的概念股如中國鐵塔（00788）亦是逢低吸納的好選擇。
