P4 投資新角度
作者: 李慧芬—畢業於美國皇家百聖大學，主修商業行政，現時擔任高寶集團證券執行董事。
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題目：股權重組 新奧能源獲憧憬
此前新奧能源（02688）在76.25元獲買盤承接，因集團公布了股權重組。新奧能源及新奧股份（600803.SH）公布了股權重組的詳情，假設新奧能源的換股價為每股80港元，及新奧股份持股的澳洲能源商Santos的換股價為每股7.68澳元，新奧能源主席王玉鎖在該公司的32.81%持股，將轉換10.07%的Santos權益、新奧股份的16.3億新股，及29億元人民幣現金。
股權重組後，主席及執行董事王玉鎖在新奧能源的有效持股將由32.81%下降至23.5%，在新奧股份的權益則會由48.4%大幅增加至71.7%，而新奧能源基礎業務的基本面並沒有改變。新奧能源可藉今次控股股東重組，長遠潛在會帶來更大的協同效應。
此外，新奧能源上半年經常性每股盈利按年升10.4%，較市場預期高。經計及預期公司2019-2021年天然氣銷量上升12.8%、11.1%及8.1%。而盈利按年增長89%，而經調整溢利亦按年增長17%，表現令人驚喜。期內零售天然氣銷售量按年增長15%，主要是受併購活動帶動，相關分部毛利亦按年增長13%，毛利率大致維持穩定。公司上半年獲得14個新的城市天然氣項目，而去年全年亦僅獲15項目。
公司新客戶連接數亦增長19%，表現好過預期，帶動整體客戶連接數提升14%至1,990萬戶。另外公司在綜合能源業務方面亦有正面驚喜，相關毛利率倍增至20.2%，帶動分部毛利增長636%。
新奧能源股價逐步回升，投資者可於81元左右買入，獲利目標90元。
