P10-11 亨言澤語
方澤翹，國農證券投資經理。畢業於澳洲莫納什大學，主修金融及投資。方先生對股票投資具多年經驗，擅長以基本分析為基礎，配合深入淺出的技術分析捕捉交易機遇。曾於不同行業任職管理人員，對板塊活動及市場行為有透徹了解。現每月主講各投資講座、接受知名媒體訪問，並為國農證券編寫股市評論及為《炒股幫》和《經濟通》每周撰文。
========================
題目：嘉華國際收入穩定 值得留意
上周市場期待已久的美聯儲減息落實，一如市場預期減息0.25厘。會後聯儲局主席鮑威爾（Jerome Powell）口氣未如市場憧憬放鴿，市場有所失望。除此之外，最新利率點陣圖顯示官員預測今年底的聯邦基金目標利率中位數為1.875厘，意味今年內將不再減息，港股跟隨「好消息出貨」，當日恒指下跌286點（1.06%），全周累計下跌917點（3.35%）。
港股市底偏弱 反覆拉鋸為主
中東地區地緣政治風險有所升溫，上周沙特兩處原油設施受到無人機施襲，沙特與美國政府均指控背後策劃的是伊朗，美國統特朗普（Donald Trump）隨即下令加強對伊朗的制裁。目前即使沙特原油設施最快在10月尾修復完成，但市場擔心中東緊張局勢會持續影響石油穩定供給。中國有七成原油來自進口，一旦供給不穩會嚴重影響國內經濟發展。面對油市不明朗局面，投資者暫時不宜沾手本港「三桶油」，當中中海油（00883）與國際油價關聯系數較高，股價波幅會較中石油（00857）和中石化（00386）為高，風險較高。
下周二（10月1日）是十一國慶長假期，A股會連續五天休市，預計今周A股表現趨向反覆拉鋸，早前中央已出台多項措施刺激內需，上周國務院印發《交通強國建設綱要》，提出強化中國西部地區補短板，東北地區推進提質改造，中部地區推動大通道大樞紐建設，東部地區加速優化升級，形成區域交通協調發展新格局，基本建成交通強國。消息被解讀為「谷」基建，刺激國內基建「三寶」股價，為交投疏落的中鐵（00390）、中鐵建（01186）和中交建（01800）帶來催化劑。除此之外，今年6月份國務院已印發了《關於做好地方政府專項債券發行及專案配套融資工作的通知》，指示地方政府發揮專項債券的重要作用，預計下半年可釋放基建投資所需的資金，料整體基建投資增速同比可上升，相關股票能獲估值重估。
市場原本預期10月初中美兩國貿易代表能有好消息出台，但最新有傳兩國的分歧仍大，再加上中國代表團突然取消到訪蒙大拿州和內布拉斯加州農場的訪問，市場氣氛開始擔憂，部分資金已避險為上，令當日（9月20日）美股由升轉跌。目前幸好10月第二周仍會舉行高級別磋商，期後美國財長努欽（Steven Mnuchin）回應稱美方不想把購買農產品問題與貿易問題混淆，會重新安排在貿易談判之後進行有關參觀。筆者相信貿戰仍維持「談談打打」局面為主，不要對達成全面貿易協議有太大期望。
減息如期落實 嘉華股殘可吸
全球進入新一輪減息潮，對地產發展商長遠有利，近期嘉華集團（00173）公布今年中期業績，符合市場預期。股價過去數月已隨大市回落，目前股價已充分反映潛在的壞消息，投資者可以留意。嘉華收入按年升7.2倍至51.24億元，期內來自香港嘉熙及嘉匯、上海嘉御庭三期及嘉濤灣、南京嘉譽山、廣州花都嘉華廣場、東莞星際灣及中港兩地的合營項目，錄得已簽約銷售約64億元，資產負債表顯示還有未確認之應佔已簽約銷售約136億元，預計在今年下半年和2020年入帳。整體上半年錄得純利15.26億元，按年升1.6倍，中期息派6仙，預期股息回報可達4.8厘。
另外，預計集團會在未來數月啟德嘉峯匯、九龍塘嘉林邊道及上海嘉濤灣等住宅項目。啟德嘉峰匯提供1006伙，主打2房單位，料吸引目前大部分家庭需求。此樓盤料嘉華獲利甚豐，當年每呎樓面地價僅一萬多元，計及建築和利息成本，以目前同區域市價2.5萬每呎出售，至少賺逾70億元。
集團每股資產淨值為12.01元，與目前股價有逾六成半折讓，估值被市場嚴重低估。目前中港兩地置業需求大，預計物業市場短期內不會出現重大調整，集團亦持有大量土地儲備，未來四五年仍可維持穩定的業務增長，投資者不妨留意。
=============================
【五行期指──星美文化旅遊（02366）特約：風水玄學小知識】
屋宅內的空氣流通與否也是非常重要的考慮因素，若空氣無法流通，室內空氣沉滯不通，那麼家中的運也就凝滯不動了，但若是空氣流動得太劇烈也不好，吹進屋內的風過於強勁，可能連好運也留不住。最好就是屋內的人可以吹到迎面吹拂的徐風，很舒服、舒爽即可。
盡量不選擇蓋在坡度上的房子，除了水土安全的問題外，坡度通常都帶有煞氣，長期居住可能會有漏財、感情不睦的狀況，且容易有血光之災。因此還是選擇地面平穩的屋宅較好，心裡踏實、出入也方便。若家中格局方正，則家中成員財運、事業運、健康運、感情運等都能平順發展，但若是家中格局奇特，或是方位有缺陷，則家中成員運勢發展會不均，部分發展會受阻，且容易有缺憾。
