P18 市場仁語+搵錢幫
唐仁
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題目：滙控增長面臨挑戰 內銀首選建行工行
上周聯儲局議息，一如市場預期，下調聯邦基金利率四分一厘。全球央行似乎醖釀着一致性放水及降息，但行動能否再發揮作用，效果始終成疑。市況欠佳充斥變數之際，錢莊股始終被看高一線，部分大行對此板塊雖有不同觀點，惟整體還是審慎樂觀的。
美銀美林預期香港下半年會出現經濟衰退，即使潛在事件結束，訪港旅客仍需時復甦，數量及消費均受到重創。然而，較高的銀行同業拆息帶來強大抵消，而且零售貸存比例僅為34%，相信滙控（00005）盈利表現仍穩健，惟增長幅度具挑戰性。該行表示，認為有關滙控正考慮出售法國零售銀行業務的報道是合理，又預期其美國零售銀行業務亦有出售的可能性，將進一步降低經營成本。整體而言，該行預料滙控收入年增長率為3%，主因環球銀行及資本市場部的風險加權資產（RWA）下降，且派息比率有望維持在0.51美元水平，相信2020年將不再有10億美元回購計劃。該行下調滙控2019至2021年盈利預測，分別由0.68、0.68及0.69美元降至0.65、0.64及0.68美元，目標價67.21元，重申「中性」評級。
里昂表示，內地今輪貨幣放鬆周期，與2014年第四季壓制地方政府融資平台（LGFV）相似。該行認為，內地目前周期是由收緊房地產政策，資產配置方面，難以尋找高回報及高質素並存的產品，變相令股票資產更吸引，料帶動內地券商表現，特別是高息券商股。該行表示，內地國有四大商銀的股息回報達到6.1%，較10年期中國國債孳息率為高，而且吸引在岸投資者，但需留意會受寬鬆政策及「國家任務」所影響，在減息、支持中小企、接管小型銀行等背景下，料對內地銀行盈利影響有限，該行首選建行（00939）及工行（01398）。
瑞銀指交行（03328）在過去數季維持很強的動力，但在第二季收入和撥備前盈利都只有單位數的增長，未來預期收入維持相對較弱的表現，而利潤則維持穩定。收入增長放慢、宏觀經濟的風險、人民幣積弱都會影響公司的估值，降目標價由7.1元至5.8元，評級「中性」。該行指，交行淨息差於去年下半年因銀行間貸款利息下降而利好。今年整體銀行業淨息差都有轉差的情況，交行去年下半年已達淨息差高位，淨息差下降，以及淨利息收入下跌會在接下來的幾個季度出現。非利息收入於過去數季受惠新的會計政策令資產以市價計算後見增長，雖然低息環境有利於公允價值收益，但由於體積效應不再，預期交行今年餘下時間收入和撥備前盈利增長維持溫和。
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搵錢幫
高飛，縱橫股市、期貨、期權、外匯等市場逾20年，於多份報紙及雜誌撰寫專欄，有「股壇魔術師」之稱。
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題目：NETGEAR新產品熱賣 買美股者可吼
近期，港股持續表現反覆，美股相對仍然強勢，筆者留意到在美國NASDAQ上市的NETGEAR（NASDAQ：NTGR）近日推出新產品，其中有些產品功能強勁，更賣斷貨，讀者除了可留意有關產品外，更可吼買公司股份。
NETGEAR最新產品包括：Nighthawk RAX200三頻AX12 WiFi 6路由器，產品採用最新的Wi-Fi 6（802.11ax）制式，數據容量增加4倍，擁有高達10.8Gbps的極速組合WiFi速度和AX優化的64bit 1.8GHz四核處理器，能實現流暢快速的智能家居、同時瀏覽多個4K/8K的媒體串流和低延遲線上遊戲等應用，可說是目前市場上最強的Wi-Fi路由器之一。
另外，NETGEAR宣佈與全球最大華語音樂歌庫KKBOX合作，Orbi APP內的Orbi Music現升級支援KKBOX串流音樂播放，讓Orbi Voice用家能聽盡4500萬首好歌，享受同聲同氣華語歌放送。Orbi系列以三頻Mesh WiFi提供穩定並且覆蓋廣的WiFi，廣受用家歡迎及讚賞，於去年更推出Orbi Voice WiFi智能音箱-把WiFi及音響二合為一，並內置聲控系統，為大家帶來具音樂感的智能時尚家居。
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【無位就唔落 A圖說】NETGEAR的香港管理層（左一及二）及模特兒展示Orbi Voice WiFi智能音箱。
