P19 微信-投資先機
光大新鴻基產品開發及零售研究部，團隊由八名擁有豐富經驗的分析師組成，研究範疇涵蓋宏觀經濟、地區金融及行業發展；透過發掘市場上優秀的投資及理財產品，將市場走勢落實為投資主題。目標是在不同市況，協助投資者把握投資機會。
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題目：淺談奧園健康及勛龍
近期我們研究部參加了多間上市企業的投資者會議，今個星期會為大家分享其中兩間公司的投資前景，包括是奧園健康生活（03662），以及勛龍（01930）。
奧園健康利潤大幅上漲升 業務前景吸引
奧園健康主要提供物業管理服務，以及商業運營服務，兩者分別佔總收入約73%及27%。此外，集團亦積極推進包含醫美及健康管理等業務的大健康產業。其上半年業績理想，收入按年增長46.7%至3.9億元人民幣，淨利潤的升幅更達153.1%，至9,000萬元人民幣。期內毛利率及淨利率分別為39.6%及23%的健康水平。
作為物業管理公司，大家或較留意其新增在管面積。今年上半年，集團物業管理服務分部新增在管面積合計為210萬平方米，按年增長21.2%；而商業運營服務分部新增的合同建築面積則為28.8萬平方米，增幅亦達21.5%，反映業務規模持續擴張。
至於醫美及中醫服務，集團與韓國醫美集團——吉紐思集團簽署戰略合作協議，首家MS ARORA萬博旗艦店已於3月15日開業。另外，奧園亦致力於把更多的中醫健康生活方式和理念植入社區，打造「互聯網+中醫」服務。
展望未來，集團將會把物業管理服務延伸至各類型物業（例如服務式公寓、寫字樓及幼兒園等），以擴充組合。商業運營分部則會積極爭取於獨立第三方物業開發商獲取新合同，以及透過擴大現有及新物業的在管總建築面積，從而提高市場份額。建議投資者可於4.8元附近水平買入，5.3元或見初步阻力，若突破則看5.7元，止蝕4.3元。
勛龍受惠節能減排 收入增長理想
勛龍為半新股，於6月下旬上市，其主力模具生產及銷售（佔集團收益約94%，其他收入包括部件加工服務等業務）。旗下模具產品主要用於汽車及家居電器，兩者分別約佔相關收入的74%及26%（以今年上半年計）。根據弗若斯特沙利文報告，按去年收益計算，其為中國第二大熱壓汽車模具製造商，佔市場份額4.9%。
集團上半年收入為1.14億元人民幣，按年增幅達32%。當中主要受惠於汽車模具業務收入按年增加127.8%。另外，毛利率則變動不大，上半年為28.7%。至於上半年純利下滑，主要因上市開支導致。若扣除相關開支，純利為1,610萬元人民幣，按年增加28.9%；而基於同樣計算，純利率相對穩定，報14.2%。
我們的團隊近日參加了集團的反向路演，參觀其位於昆山的廠房，並與多位管理層交流。展望未來，管理層相信，受惠於汽車輕量化的趨勢（目的是節能減排），集團專注的熱壓汽車模具市場將持續增長。另一方面，集團於家居電器產品模具市場就同時面對挑戰與機遇，誠然環球經濟放緩，家居電器產品銷售或受影響；加上激烈競爭，模具產品面臨價格壓力。幸好受惠於新型家居電器產品（如智能家電）的需求上升，相關產品的設計及功能越趨複雜，料有利集團的模具需求。
根據上市時招股書的資料，集團會將集資所得約76%的資金(淨額計，約7,000萬元)，用作購買新生產設備，包括CNC機台（為集團生產所有模具時，其中一項重要工序中所需用到的機器）、放電加工機、注塑機及測試機。透過擴大生產能力，讓集團可於未來把握機會，積極增加市場份額。雖然集團現時市值相對偏小，但成交較同規模公司活躍。近期股價顯著向好，建議進取投資者可於1.3元水平小注投資，目標1.49元，嚴守1.15元止蝕水平。
