P37 投資總舖師
王榮旭 CSIA/CFTA
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題目：低基期高轉機的生技股
新一輪貿易談判前，美、中互釋善意，全球央行採取貨幣寬鬆政策，對股市是利多，台股大盤再度逼近「萬一」大關，這是今年來第三次挑戰，若能順利突破，五個月中期W底完成，Q4年底這波行情就很值得期待，今年行情由電子領軍，最近整體台股量能放大，資金將有機會輪動到族群，近日塑化股就因為沙國油田遭攻擊而大漲，不過我認為Q4威力最大的非電子族群可能是生技，中秋之後到年底是醫藥產業出貨旺季，電子有些次產業營收則從Q3高峰開始走下坡，部份資金將轉戰生技旺季產業。
另外，明年初台灣將舉行大選，選前倒數三個月，資金往往會尋找具有選舉題材的產業點火，生技是政策做多的產業，搭上選舉行情理所當然，最後，整體生技從「浩鼎事件」後已整理多年，籌碼長時間沉澱，生技擁有股本小、籌碼集中及股性活潑的特性，資金一點火，漲起來速度很快，像大學光（3218.TW）在8月底9月初，從40元（台幣．下同）出頭漲到57.8元，短短六個交易日大漲四成，這就是生技股的魅力，現在生技量能不足，以單兵先突破，
8月底我在本欄分析看好展旺（4167.TW），最近也真的慢慢冒出頭，展旺高毛利重磅藥厄他培南抗生素在3月取得美國上市許可後，出貨漸入佳境，加上內部組織調整，營運效率提升，上半年毛利率由去年的負2.7%，大幅轉正到20.2%，上半年EPS -0.19元虧損也比去年同期大減三分之二，下半年營收若放大，單季轉盈機會不小，7-8月累計營收2.37億元，年增達28.8%，主產品美洛培南抗生素，目前在美國市場呈現短缺狀況，展旺是該產品在全美唯三供應商，展旺生產美洛培南的竹南廠去年底已完成GMP複查零缺失，主客戶拉貨可望回升，Q4近一步貢獻業績，展旺已收復所有短中長期均線，短期均線穿越中長期均線向上開花，趨勢逐漸由空翻多，線路與國光（4142.TW）6月時從20元以下漲起來一樣，後勢看好。
疫苗大廠國光8月營收也繳出好成績，創單月營收歷史次高，9月充填客戶訂單持續出貨，公費流感疫苗也即將接棒，業績高檔，股價整理姿態不弱，中化生（1762.TW）因客戶產品遞延出貨，8月營收下滑，9月初已經出貨，業績將回升，主力產品MMF已完成製程優化及產能擴增，估計將逐步貢獻業績，EVE及Tacrolimus等高毛利品Q4陸續出貨，隨主力產品新製程完成，明年爆發力更大，短線拉回反應8月營收，中長線看好不變。
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【圖說】
中化生（1762.TW）日線圖
看好理由：
（一）客戶遞延產品9月已出貨
（二）搭上發酵趨勢產能滿載
（三）三大市場訂單接到明年
