P4國農投資學
作者 : Mark 哥，公司董事，無視巿場心理，從基本面篩選優質公司，用技術分析實行入巿止賺。
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題目：今明兩年5G覆蓋增 長飛受惠伺機吸
港股在缺乏北水期間，窄幅上落，成交額較上月明顯減少。新股市場氣氛轉旺，企業趁市況有所回穩時進行招股，繼「巨無霸」百威亞太（1876）於9月尾成功上市，目前超過10隻新股在10月初排隊等候上市，料新股市場較二級市場熱鬧。5G仍是今明兩年的重要主題，深圳市已率先公布年底市內5G基站將達1.5萬個，2020年可實現全市覆蓋。
市場預計中國未來兩年將開啟5G大規模建網，光纖光纜的需求會大增，對長飛光纖（6869）業務屬利好。長飛光纖主要生產和銷售光纖預製棒、光纖及光纜。受光纜產品售價較去年有所下降，令今年上半年收入同比減少41.1%至33.19億元人民幣，純利下跌46%至4.39億元人民幣。下年5G基礎建設加快，帶動光纖等一系列產品需求，料下年收入可回復增長，目前股價已充分反映今年收入下滑的壞消息，估值回歸至吸引水平。
集團今年積極降低製造成本，自主研發的VAD和OVD預製棒製造工藝已逐漸取代傳統使用的PCVD工藝，令整體生產成本下降。除此之外，由長飛光纖牽頭的「2016年智能製造新模式應用項目」完成專家的驗收，項目開發了數項核心智能製造裝備，有助降低產品成本及不良率，大幅提升生產效率。以目前預測市盈率約10.6倍，與行業平均水平相若。作為5G領軍的中興通訊（0763）近期股價走勢穩定向好，預計周邊通訊設備股亦會相繼向好，長飛光纖經營一向穩定，投資者可藉業務開始好轉時，分階段吸納。
