P4國農投資學
作者 : Mark 哥，公司董事，無視巿場心理，從基本面篩選優質公司，用技術分析實行入巿止賺。
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題目：嘉華估值便宜 現價入市風險有限
嘉華國際（0173）在香港、長三角及珠三角地區從事物業發展，涵蓋住宅、甲級商廈、酒店和服務式公寓。今年中期收入按年升7.2倍至51.24億元，主要受惠香港物業「嘉匯」項目確認入帳，帶動整體物業銷售收入增長15倍至47.76億元。其餘業務如物業租金和酒店營運收入維持平穩增長。
早前有傳嘉華國際最快本月推售啟德「嘉峯匯」項目，項目涉及1,006伙，但相信以目前香港環境，項目大概率會延期推出。筆者睇好此樓盤銷售，逾一半項目為兩房單位，在住宅市場有較大需求，加上地段位於市區，相信可吸引首次置業人士認購。以當年每呎樓面地價僅一萬多元，計及建築和利息成本，假設以目前同區域市價2.5萬每呎出售，至少可賺逾70億元。即使樓盤推售延期，集團目前有待入賬的已簽約銷售高達136億元，今明兩年的業績仍可維持高位數增長。
以現時每股資產淨值為12.01元，手持逾62億元現金，經營現金流向好，集團負債比率僅28%，目前融資環境依然保持良好，在全球減息大環境下，再融資成本相對降低。目前預測市盈率約4倍，市帳率僅0.3倍，估值被市場嚴重低估，市帳率更屬行業內較低水平，投資者目前入市風險有限，不妨留意。
