《炒股幫197期》封面文章：特朗普反口前的反彈市

P20-23封面故事【1年恒指圖】

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題目：特朗普反口前的反彈市

還記得今年5月初，恒指輕易殺上30,000點，當時沒有社會運動，藍黃分岐亦無人題好耐，唯一可以威脅大市的中美貿易戰，更有偃旗息鼓之勢。誰不知5月6日凌晨，美國「大話總統」特朗普（Donald Trump）突然在社交媒體平台Twitter表示，要將價格2,000億美元的中國貨品加徵關稅，從此恒指反覆向下，及至6月份發展出波瀾壯闊的社會運動，再配合特朗普不斷的出爾反爾、反口覆舌，至8月中再度失守25,000點大關。

隨著本月10日第十三輪中美貿易談判完滿結束，雙方首度宣告取得階段性勝利，恒指亦彈了幾個交易日向27,000點步步進逼，只要特朗普一日未反口，恒指一日仲有得升，27,500、28,000、29,000絕對不是天荒夜潭。

若問社會運動未解決恒指點升呀？想講法國的「黃背心運動」比起香港只有過之而無不及，由去年11月底至今尚未平息。但法國CAC指數，在12月28日低見4,678點之後，至今已反覆升至近5700點水平。可見社會運動其實對股市影響不大，況且在本港上市的大多數是內地公司，始終影響恒指上落的還是貿易戰，而特朗普肯定是箇中關鍵。

本幫專欄作者巨鯨，認為美國已孤注一擲。行運社長劉東霖料大市已屆臨界點，恒指隨時「爆邊」，暫時睇27,400點都終極阻力位，爆得穿繼續有運行，爆唔穿則建議在27,000點上下減持。

訪問：巨鯨、劉東霖  資料整理：炒股幫特約記者

中美兩國經過13輪貿易談判後，終於在本月初達成「第一階段協議」，歷時超過一年半的中美貿易戰會否就此打完從此和平？本幫可以好肯定的說：絕對不會。除非特朗普連任失敗，那個「未來總統」重新製定過對華政策，貿易戰才會真正的擱下。美國第59屆總統選舉，將於2020年11月3日舉行，換句話說貿易戰將會打多一年左右。即今後還會有第14、15、16……輪貿易談判，點解會傾那麼久？因為特朗普一定會貫徹始終，繼續反口落去。

至於最近這一次貿易會談，特朗普卻樂觀地表示目前已非常接近結束貿易爭端，更暗示雙方可能只需要三、四周時間準備書面文件，他便可以與國家主席習近平，於下月智利舉行的亞太經合組織（APEC）上簽署正式協議。其實市場已習慣了這等語言偽術，但既然講到如此真實，即管當好消息炒，是故恒指亦由由10月10日的低位25,521點，一直反覆彈升至上周五（10月18日）的高位26,985點，期間累升1,464點或5.7%，升幅不算很大，但勝在升得急，才幾個交易日而已。

回顧最近這次貿談協議，中國將於未來兩年內購買400至500億美元美國農產品，以換取美國政府延遲原定於10月15日，對2,500億美元中國貨品加徵關稅的計劃。然而兩國並未簽署任何實質文件，所公佈的協議內容亦缺乏細節，甚至部分美國媒體也看淡兩國短期內達成貿易協議的可能性。美國一些鷹派官員還以中國9月大豆進口創三個月新低為理由，預料中國不會履行購買美國農產品的承諾。

中國方面，亦未就上述大豆的貿易金額加以進一步確認，商務部發言人高峰僅指出今年以來，中國企業根據國內市場需要，按照市場化的原則，自美國進口了一定規模的農產品，主要包括大豆2000萬噸、豬肉70萬噸、高粱70萬噸、小麥23萬噸、棉花32萬噸。他補充，首階段協議中包括中方將根據內地需要，按照市場化原則，增加自美農產品進口，以及美方將為此創造良好條件。

危機四伏 美國孤注一擲

對於香港面對內憂外患重重夾擊，巨鯨表示一邊受著貿易戰的影響，同時亦受著社會運動因素，經濟急轉直下，目前在油尖旺不難見到吉舖。不過在金融巿場，投資者憧憬與美國第13輪高層級貿易談判後會有所突破。過去10天資金追捧萬洲國際（00288）、中國生物製藥（01177）、華潤置地（01109）、中國人壽（02628）、石藥集團（01093）、創科實業（00669）、香港交易所（00388）及長江基建集團（01038）。

現時巿場像被聲東擊西似的，中了幻術誤解了美國總統特朗普真正目的。過去美國借題發揮，劍指中國大量貨品傾銷，並偷取先進技術，害得美國貿易逆差，工業空心化，並發動了中美貿易戰。但事到如今，美國的爪牙已漸漸露出，相信大家都開始看到真相。美國不單單想透過打關稅這一招壓倒中國，更向墨西哥、歐洲出手，試圖為美國爭取最大壽碼。美國成功就歐盟對空中巴士提供非法補貼一事，在10月初獲世界貿易組織（WTO）准許美國對價值75億美元的歐盟產品加徵關稅，而揭開了世界貿易戰的序幕。

歐美本是盟國，共同對付中國，可惜這並不是終點，而是第一步。由美國竊聽聯合國及歐洲多個盟國，已經決心有天會反枱，需要走上獨大之路。從牌面上，美國不可能再輕易外流高科技技術，並向四處提高關稅，保護美國本土產業，並迫使資金回流本土設廠，迫使他國淪陷，保持一哥地位，不難想像全球即將要經歷一場大劫。國際貨幣基金組織10月中發文貿易戰將導致全球經濟增長率下跌至3%，為近十年新低，大部分國際企業都會面臨產能過餘而倒閉，接著帶動銀行壞帳。銀行水喉一關，隨即弱國便會遇上資金斷鏈，引發漣漪效應。相信大家還記得2008年金融海嘯，經濟體系只屬冰山一角的冰島宣布破產後的後果吧。大家襯特朗普反口前的反彈市，好走了。鑑於歐洲各國經濟疲弱，同時沒有自身的貨幣政策的缺憾，長線EURUSD看跌。

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Reference

地點及時間：

23/10(三）20:00-22:00 地點: 尖沙咀

25/10(五）14:00-16:00 地點: 尖沙咀

29/10(三）20:00-22:00  地點: 尖沙咀

1/11（五）14:00-16:00 地點: 尖沙咀

侵侵兩次反口都跌12%【黑，小題】(落表(文底) + 1年恒指圖)

本幫社長劉東霖表示，投資者不值得對特朗普的說話太過認真，畢竟距離11月中旬智利舉行的亞太經合組織（APEC）會議尚有一個月時間，這已足夠特朗普期間突然又反口，以對這不滿對那又不滿為由，突然又加徵關稅之類，恒指絕對有機會再度大插的。

以特朗普對此兩次「大反口」為例（見時序表），即5月6日特朗普突然在twitter貼文要加徵中國貨品關稅，恒指要跌足一個月，至6月4日低見26,671點方休，期間累跌3,410點或11.3%。另一次是8月2日，特朗普又「發神經」地表示關稅加碼2.0。消息一出即刻震撼整個亞太股市，到8月15日時恒指已低見24,899。如果以7月31日高位27,939點，約十個交易日已累跌3,040點或12%。

【落大三元相A caption：行運社長叫group友揸完再揸並於2日後迎來是次反彈】

劉東霖補充，相信恒指在期結前可以成功升穿27,000點，但在這個時候應該要減磅了。因為要買貨都不是這個時候才買，以《炒股幫》的收費資訊谷為例，早在10月8日甚至更早前已叫大家部署反彈，所以現在要做的應該是減磅獲利，同時慎防特朗普在香港某一個夜期交易時段，又或周末時間突然反口宣布加徵關稅。

他強調，就算下個月特朗普與國家主席習近平真的白紙黑紙簽署文件也好，此前亦絕對有時間反口一次，即恒指要跌多次勁的才再彈過。恒指上一次的凌厲反彈是9月初，當時特首林鄭月娥突然宣布正式撤回「逃犯條例」，恒指試過單日大升逾千點，並於9月13日高見27,366點，故此這個位也是今次反彈浪的絕對頂部阻力。「由於已有兩次經驗，相信特朗普會在27,000至27,400點反口，以上述提過的12%跌幅作參考，即最差的情況下恒指可以跌穿24,000點!」

講得再白些，由於預期特朗普會反口，反口的時間又估計介紹27,000至27,400之間，即是次反彈其實已接近尾聲。

事實上中美雙方所謂第一階段協議，即美國同意10月15日的加徵關稅措施會暫緩，而中方同意購買更多美國農產品、及在保障知識產權上有一定承諾，另外還包括在貨幣上的協議。對於中國而言，期望明顯有落差，在華為問題上亦似乎沒有太多提及。最令人憂慮的是10月及12月的新關稅，前者只是暫緩執行，後者市場以為會一併延遲，最後卻沒有這樣做，可以講中方得益有限。

另外臨近年尾要計數，中國最關注的是經濟前景與全年增長能否「保六」，這是領導人心之所繫，所以盡快解決貿易問題自有其迫切性。對美國而言，除選舉之外，不外乎是經濟與股市。巧合的是在貿易問題有進展之際，聯儲局亦宣布在某段時間內恢復購買短期債券。

在截稿前，劉東霖急電小記，在政治市底下要順其勢而行。雖說社會運動與股市關係不大，香港人早晚也會如法國人認識此點的，然而香港的確有招數可以抗衡特朗著的「反口跌市效應」的，就是在可見將來回應多一、兩個訴求，上一次撒回令恒指單日大挾逾千點，市場對那些是好消息掃上；反之壞消息沽落去的動作向來十分理性。

相A caption：行運社長叫group友揸完再揸並於2日後迎來是次反彈