作者：聶振邦，富途證券分析師；已教學生逾千；暢銷投資書作家；五個媒體專欄作家；2017年投資比賽冠軍；電視財經節目常規嘉賓；受歡迎網媒財經訪問嘉賓；不足三年半選出193隻倍升股。
===================
題目：分析LFG投資控股何價買入具值博率
今日分析股份是LFG投資控股（03938），上市日期為今年9月30日，至今未足一個月，集團自20世紀70年代起於馬來西亞承接石油及天然氣行業的土木及結構工程，為一間土木及結構工程承包商。根據報告，按收益計算，集團截至2018年6月止年度的收益佔2018年馬來西亞下游石油及天然氣行業的土木工程市場份額1.7%。截至2017至2019年3月底的三個完整財政年度，股東應佔溢利分別約3,588萬、5,024萬和4,901萬元，相對2017-2018和2018-2019年是增長40.01%和倒退2.43%，基本面有轉差迹象，暫對此股的中長線投資價值有所保留，短線操作則另作別論。
六名股東一年禁售期
早前招股價介乎1.3至1.7元，最終以貼近上限價的1.68元上市，與每股合理值1.67元接近，留意於10月21收報0.72元，潛在升幅超過1.3倍，引起筆者關注。再者，招股規模7,200萬股，較常見的1億股或以上為少，加上已發行股數為4億股，即招股規模佔其中只有18%，有別於常見的25%，反映招股規模偏少。而集團有七名上市前股東，其中六名亦屬公眾股東，合共持有約2,851萬股，佔已發行股數7.13%，連同招股規模為25.13%，所以公眾持股佔比是較常見25%略高，並且這六名股東都設有一年禁售期，暗示對上市後股價表現有信心。
已有十一天出現陰燭
然而，上市後股價卻持續下行，上市首日僅高見1.63元，以低於上市價1.68元，暗示有心人若非蝕本離場，就是一直沒有離場。有心人成本價理應就是上市價，較現價0.72元之帳面損失超過57%，認為現價進場風險不大。當然，留意上述六名上市前公眾股東，其中五名已知成本價，同為0.6元，即現價0.72元仍高出兩成。截至10月21日是上市第14個交易日，這14日其中11日見「陰燭」，當中10日更錄得下跌，證明股價續跌機會大，所以有望在0.6元或以下才進場，屆時相同上市價之潛在升幅便高達1.8倍，即或要守候至上市足一年才重回上市價，取得如此回報率也是值得的。
街貨集中度超過七成
至於10月18日中央結算系統（簡稱CCASS）顯示，參與者有125名，持有約7,779萬股，與招股規模7,200萬股，連同行使超額配股權約579萬股，合計相若，反映在CCASS的全屬街貨。首7名參與者均持有超過160萬股，認為屬有心人持貨機會大，她們佔參與者總數佔5.65%，卻持有約5,755萬股，計出街貨佔比為73.98%，遠高於六成反映貨源歸邊，認為有心人上市以來未有離場。於10月21日收報0.72元，參考策略為進取者可於現價或以下買入股份；謹慎者可於0.65元或以下買入；保守者則可於0.58元或以下買入。初步目標價為1至1.2元；買入價下跌30%可考慮離場。
另須留意兩件事，其一是於有心人未有行動前，股價仍存在下行壓力，故此投資者進場前要有「捱價」守候的心理準備。其二是鑑於近期恒指表現波幅，存在打亂有心人部署的可能，遇上股價下挫時不進行維穩，所以投資者應嚴守止蝕為佳。
【權益披露：本人沒持有上述股份】
