作者：王榮旭 CSIA/CFTA
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題目：保健龍頭大江利空築底
美、中貿易戰休兵，台股大盤衝上11,180，隨時會突破去年高點11,270，多頭行情不變，整體成交量擴大到1,300億元以上，各類股皆有輪動機會，前期分析大部分電子Q4漸步入淡季，有部分資金轉進非電族群，如資產股的南港（2101.TW）、台肥（1722.TW）及國產（2504.TW）等，受惠選前政策作多，今年推動台商回台投資，累計投資金額突破6,000億元，帶動工業用地、廠辦及商辦需求，南港「世界明珠」商辦出售6,058.35坪給聯強，建物每坪單價約100萬元遠高於南港區域行情50-60萬元，激勵南港股價飆升，營建資產概念股行情也隨之增溫；生技產業則在去年立院三讀通過特管法修正案後，今年底可望再通過目標市場更為可觀的再生醫療製劑管理條例，生技行情與政策扶植息息相關，上櫃生技指數仍處於九年來谷底區，大盤已攻抵萬一高檔，生技低基期就是最大優勢，隨時會跟上補漲，近期仍先由個股單兵表現。
大江投信回補
保健股龍頭大江（8436.TW）今年面臨多項考驗，包括中國整頓直銷業、美中貿易戰是中國消費力下滑及舊產品庫存去化等問題，8月營收6.13億元，創14個月來新低，9月營收6.37億元略微回升，Q3單季營收20.7億元，比上季大減近兩成，但股價從今年最高521元回跌到上月最低277元，跌幅達46%，利空已經反應，最近股價反而利空不跌，並且築出一段中期底部，隨中國年初整頓直銷業動作接近尾聲，美中貿易戰休兵，中國保健食品行業可望由谷底復甦，傳工廠產能利用率上月起已經提升，開始需要加班，推估10月營收有明顯回升，大江也投入細胞療法，搭上政策紅利，估計今年EPS 18-19元，明年EPS可望再回升到20元以上，上月以來投信已默默回補持股，9-10月累計投信已買超2,000張，同期外資雖賣出約4,000張，股價不跌反漲，顯然外資賣出籌碼另有特定資金接走，後勢值得追蹤。
大學光高姿態整理
中、低價生技股大學光（3218.TW）、中化生（1762.TW）及國光（4142.TW）整理接近尾聲，也值得留意，大學光Q3單季營收3.62億元創新高，單季EPS可望挑戰1元，股價在50-57元橫向整理已經1個半月，姿態非常高，發展眼科及眼鏡複合店策略效益浮現，業績不斷走高，股價往上突破機會不小；中化生客戶遞延產品出貨，9月營收大增2.6倍，股價三角收斂型態整理也接近完成；國光生在流感疫苗產品大量出貨下，9月營收2.69億元，月增約24%，年增1.7倍，Q3單季營收5.06億元創新高，不排除單季有機會轉盈，25元橫向量縮整理也一段時間，隨時會再轉強。
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大江（8436.TW）日線圖
看好理由:
（一）舊品漸去化Q4重回成長軌道
（二）獲大型客戶訂單明年營收目標增三成
（三）投信回補股價築出底部
