P10-11 亨言澤語
作者：方澤翹，國農證券投資經理。畢業於澳洲莫納什大學，主修金融及投資。方先生對股票投資具多年經驗，擅長以基本分析為基礎，配合深入淺出的技術分析捕捉交易機遇。曾於不同行業任職管理人員，對板塊活動及市場行為有透徹了解。現每月主講各投資講座、接受知名媒體訪問，並為國農證券編寫股市評論及為《炒股幫》和《經濟通》每周撰文。
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題目：醫療機器股熱炒中 康德萊醫療器械值得留意
人民銀行公開市場上周五（10月25日）進行300億元人民幣逆回購操作，期限為7天期，與當天到期量完全對沖。單在上周人行淨投放5,600億元，創下逾九個月以來高點，可以為市場釋放流動性。恒指在27,000仍然是今個位主要阻力位，上周四（10月24日）內銀板塊獲吸納，均未能進一步帶動恒指造好。
中美首協議達成在望 唯第三季業績存暗湧【黑，小題】
美國總統特朗普（Donald Trump）表示，可能提早與中國簽訂顯著的一部分貿易協議，希望與國家主席習近平在11月在智利舉行的亞太經合峰會期間簽署首階段協議。另外，美國貿易代表辦公室表示正研究將340億美元中國貨關稅豁免期限，由今年12月28日延長。
恒指重磅股滙豐（00005）早前公布第三季業績，指第四季以至後續期間出現重大撥備，包括可能作出商譽減值及額外重組準備。公布的第三季純利則下滑約24%，首三季列帳基準除稅前盈利按年僅升3.66%至172.44億美元。集團更表示不再預期2020年達到有形股本回報超過11%的目標。業績遠遜市場預期，而且經營情況有所惡化，幸好維持每年派息0.51美元的政策不變，股價在當日急挫逾2%。不少企業將公布第三季業績，加上整體氣氛趨好，恒指突破27,000點水平後，仍有向上突破空間。
新股熾熱 康德萊醫療器械值認購
新股市場仍然熾熱，業務從事物管、消費及醫療均錄得不錯升幅，從事醫療器械的康德萊醫療器械（01501）可以留意。早前中國藥品監督管理研究會（CSDR）與社會科學文獻出版社聯合發佈《醫療器械藍皮書：中國醫療器械行業發展報告（2019）》，預期未來十年將是國內醫療器械行業發展的「黃金時期」，在2021-2022年醫療器械收入有望突破萬億元。
康得萊醫療器械是一家專注於介入類醫療器械的研發、生產及銷售的企業，主要產品分為心內介入、骨科介入和外周介入系列產品，產品於內地PCI手術（經皮冠狀動脈介入治療）支援器械的市場份額排名第七，國產品牌中排名第一，市佔佔有率達到3.1%。
去年總收入為2.03億元人民幣，過去三年複合增長率達到38.1%。來自心血管手術所用的專有介入醫療器械收入佔2018年總收入的86.6%，收入比例逐年提升，可持續受惠心血管手術醫療器械的需要上升。去年淨利潤增長42.8%至5,824萬元人民幣，過去三年淨利潤年複合增長率為30.9%，經營狀況相當亮麗。
心血管疾病是世界第一大死亡疾病，近年國內心血管疾病逐年增加，對相關藥物和器械的需求跟隨上升。PCI手術數量過去三年複合年增長率維持在16%以上，預期去到2023年可達到180萬宗，複合年增長率為14%，心血管醫療器械市場前景值得看好。在港上市多隻醫療器械企業，股價走勢較大市優異，微創醫療（00853）、春立醫療（01858）、愛康醫療（01789）的預測市盈率分別為40.1倍、32.1倍和42.3倍。康得萊醫療器械歷史市盈率約40倍，與行業水平相若。
今次上市保薦人為交銀國際，每股定價介乎20.1元至20.8元，以中位數20.45元計，集資款項約為7.445億元，所得主要用於建設新研發中心和戰略投資。在近期新股市場造好之際，加上整體醫療器械行業獲市場資金吸納，值得投資者認購。
【權益披露：本人沒持有上述股份】
