P29 投投是道【加贊助商在版頭建泉國際控股（08365）】
作者：蕭永文，中國農信資產管理有限公司投資總監，曾奪全港珠心算冠軍。 大學時期，「幸運地」遇上百年一遇的金融海嘯，因投資股票獲利12倍被報章訪問，另每年都能發掘倍升投資機會，成為專業投資者。
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題目：《安全邊際》中30個投資思想（六）
注重過程 非結果
很多投資者給自己設定了一個具體的回報率目標，這是錯誤的，因為不幸的是，定了目標不代表就一定會實現。也就是說，不管你定了什麼目標，最後都有可能不達標。如果你將市場先生看作投資機會的創造者，會為你創造那些價格和公司價值不符的投資機會，那你就有了成為價值投資者的先決條件。假設你給自己定了一個每年賺15%的目標，但它並不會教你如何才能達標。
投資回報和你的努力程度或者意願的強烈程度，不是直接正相關的。一個挖溝的工人加班一小時可以拿到更多錢，計件工完成的件數越多，賺得越多。但對於投資者來說，不是你思考得更努力或者投入更多時間就可以獲得更多回報。投資者所能做的，只能是持續堅持自律嚴格的方法。假以時日，一定會有回報。與其設定一個具體的投資回報率，就算它看起來很合理，都不如關注著風險不要讓自己虧大錢。
等待最佳的擊球機會
巴菲特曾經用棒球類比價值投資者的自律。一個長期導向型的投資者就好比球手，比賽中沒有出現好球，也沒有出現壞球的時候，擊球手可以對幾十個，甚至幾百個擊球機會無動於衷，其中不乏別人看到很可能就會揮棒的機會。價值投資者就是比賽的學習者，不論擊中與否，他們都從每一次揮棒中學習經驗。他們不會受別人的表現影響，只關注自己的成績如何。他們有無盡的耐心，願意等，直到一次絕佳的擊球機會出現在他們面前一個被低估了的投資機會。價值投資者不會投資那些他們沒有十分把握的，或者那些風險奇大的公司。和價值投資者不一樣，絕大多數的機構投資者有強烈的欲望一直滿倉。
他們表現得好像裁判一直在讓他們揮棒似的，因此他們迫切地感到自己應該每球必揮，為了揮棒的頻率犧牲了選擇揮棒的效率。許多個人投資者就像業餘玩家，單純地無法分辨哪一個才是好的擊球機會。缺乏鑒別力的個人投資者和受限的機構投資者，當得知許多市場參與者也和他們一樣，感覺自己應該頻繁揮棒的時候，也能從中獲得安慰。對於價值投資者來說，擊球不只應在擊打區域內，還應該在他的「甜蜜點」裡。當投資者沒有被迫在時機成熟前投資的時候，表現才最好。有時候機會來了，但他們可能依然不揮棒，因為在一個普遍估值偏高的市場裡，最便宜的那個股票也依然是被高估的。一個安全的投資機會如果有10%的回報率和一個同樣安全但是回報率有15%的投資機會，你肯定會想要選擇後者。
有時，許多好機會接踵而至。比如在一個普遍恐慌的市場裡，被低估的股票數量就會上升，被低估的程度也會上升。相對的，一個普遍看漲的市場裡，被低估的股票數量和程度都會下降。當好機會充足時，價投者就可以從中認真篩選出他們覺得最具吸引力的機會。但是，當好機會稀缺時，價投者一定要表現出強大的自律性，這樣才能保證估值的過程沒有錯誤，不會花多了錢。也就是說，投資者應該永遠避免打壞球。
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【投投是道──中國再生醫學（08158）特約：醫學新知】
一名 25 歲美國女子前往羅德島州（Rhode Island）一家醫院就診時，發現血液呈現深藍色。該名女子表示使用了一種緩解牙痛的止痛藥後，隔天早上感到虛弱且憂鬱（blue）。該研究已發表於《新英格蘭醫學雜誌》（New England Journal of Medicine）。
該女子的症狀在醫師注射亞甲藍（Methylene blue）後數分鐘便緩解許多，接著再施打第二劑後住院一晚進行觀察，並於隔天出院。此案例的發生促使沃倫醫師勸告大眾，在使用含有苯佐卡因的藥物時一定要小心，他補充：「許多人不知道這會產生相當嚴重的副作用。」
