由勤豐證券研究部，以深入淡出的方式為投資者介紹艱澀的投資理論，希望協助大家能更了解投資路上的種種難題。
==========================================
題目：Beta值（β）意義（一）
在資本市場中，資產的預期報酬率會受到風險因子的影響，而導致實現報酬的不穩定，這些因子主要可分成系統性風險與非系統性風險。
個別資產報酬受到系統性風險影響的大小，通常以一個稱為β（Beta）的數值來表示，即市場報酬變動時，個別資產之預期報酬率同時發生變動的程度，β（Beta）值的計算如下：β值＝Cov（X,M）/Var（M）。其中，Cov（X,M）是X與M的互變異數，Var（M）是的M變異數，β值的計算涉及到大量計算，可由計算系統自動完成，這裡我們不做贅述。Beta值就是衡量投資個別股票而言，受到系統性風險（如九二一大地震、貨幣供給）影響的程度。若Beta值>1，表示投資者所投資的個股的報酬率（風險值）波動幅度，比市場波動幅度大。反之，Beta值<1，則表示投資者所投資的個股的報酬率（風險值）波動幅度，比市場波動的幅度小，亦即該股不易大漲也不易大跌。換句話說，投資該股不易賺錢但也不容易賠錢，或者說投資風險比較小。從上面的說明可以知道，作為基金經理人，當預測未來行情可能上漲時，投資組合內應以β值大於1的股票做為選股目標。反之，如果預測未來的行情可能下跌時，投資組合應以β值小於1的股票作為選股標的。
系統性風險總結而言，主要是來自基本經濟或政治因素的影響，如貨幣與財政政策對GDP的衝擊、通貨膨脹的現象、國內政局不安等，由於幾乎所有金融性資產均會受到此類「全面性」因素的影響，因此即使透過元化投資組合，也較難將此類風險分散。
