P12-13實力點評【股價圖：富力地產（02777）及三生製藥（01530）】
作者：鄭希鈉，筆名「巨鯨」，獨立股評人，「求知投資」教育機構創辦人，創立炒股團隊超過五十人，打正旗號打大鱷第一大幫派。
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題目：逆流而炒
話說香港打到火紅火熱，煙霧瀰漫，水柱四處射，街上的人流大減，吉舖亦陸陸續續增加。政府統計處發表最新的零售業銷貨額數字，9月零售業總銷貨價值臨時估計為299億元，較2018年同月下跌18.3%，為連跌八個月但較市場預期跌幅為細。8月零售業總銷貨價值修訂估計較2018年同月下跌22.9%，與2018年同期比較，今年首九個月合計零售業總銷貨價值臨時估計下跌7.3%。財政司司長陳茂波表示，零售跌幅相當厲害，從未見過如此嚴峻情況。但港股不跌反升，又是乜玩法呢？過去三個月，恒生指數低見25,281點，高見27,352點，走出一條上升軌，相信令不少依靠基本面操作的投機者焦頭爛額，條屍打橫被送出大西洋。
中國發力
細看恒生指數的成分股，不難察覺剩餘純港股業務的股票其實不多，故恒生指數壓不下去也是可以解釋的。可能會有人問，中國經濟受到美國的打壓，狀態不是很好，但大家不要忽略中國的實力結構。中國反應迅速係最大的優勢，以減低商家面對環境轉變的壓力，並極速推行5G，抗衡美國的攻擊。2019年10月31日中國國際信息通信展覽會開幕式上，工信部與中國電信、中國聯通、中國移動、中國鐵塔共同宣布啟動5G商業，將在11月1日正式上線。今年年底將開通13萬個5G基站，首批包括北京、上海、廣州、深圳、南京、天津等50個城市入選5G開通城市清單，而明年商用城市將超340個，可大力推動經濟。
在外交上，基於美國大玩保護主義歐美貿易衝突持續，中國亦尋求到突破。最近，李克強總理在會見歐盟委員會副主席，歐盟外交與安全政策高級代表莫蓋里尼（Federica Mogherini）表示，希望雙方明年如期完成中歐投資協定的談判。我們可以分析一下，其實中歐是可以合作。第一，中歐間不存在戰略上，結構性，地緣政治的根本衝突；第二，中歐在全球治理等許多方面具有相同或相似的立場，維護多邊主義，自由貿易，意識到氣候變化和環境保護等亦大同小異；第三，中歐雙方均深深嵌入世界經濟的全球價值鏈，互利共贏，相互依存度高。中歐關係將來亮起綠燈，增強投資者對全球經濟貿易向好發展的信心。同時亦感受得到中國的氣勢也正在轉強，不再是以前的捱打狀態，近日中國官員警告美國，不會在最棘手問題上向美國屈服。
中國是否真的能急起直追？知識能增加人均生產總值，亦可提高國力。隨著科技的帶動，中國人能夠輕易增值自己，截至2019年6月中國線上教育使用者規模高達2.32億人，僅僅去年銷售額就已達365億美元。有機構預測，2019年中國線上教育市場規模有望突破3,000億元，預計到2022年，中國線上教育市場規模將超過5,400億元。從事線上教育行業的相關企業超22萬家。伴隨著這個學習氣氛，相信國家有條件可以逆流而上。
過去一年，上證指數見底回升，貼近3,000點的大位進行整固。中國經濟不算太差，阿里巴巴（BABA.NYSE）第二財季調整後每股收益13.1元，預期10.66元。富力地產（02777）公布，10月權益合約銷售總金額約為140.8億元人民幣，同比增加62%，而首10個月約為1,066.4 億元人民幣，同比增加11%，相信亦是一支強心針。再加上世界貿易組織上周五（11月1日）表示，由於美國政府未能遵守有關中國產品的反傾銷規則，中國可以對價值高達36億美元的美國商品徵收關稅，也算是一個利好消息，2020年企在3,000點樓上，應不成問題。
藥業股
隻股票吸引著，當然離不開高增長的股票。每年營業額都有所提升是基本，每年都有正現金流是最安心。再將要求提高，當然是毛利率要夠高。毛利率越高，同時暗示著競爭越少，這就是最有條件吸引投資者垂青。再加上有利好消息，就不能不在此分享。三生製藥（01530）公布，建議分拆非全資附屬三生國健於上海證券交易所科創板獨立上市。聯交所已確認公司可進行建議分拆。完成後，預計公司將繼續持有三生國健50%以上的股本。該消息立即成為催化劑，全球的投資者打開該年報，便會發現該股營業額蒸蒸日上。2014年至2018年期間，營業額由約11億升至約46億元（人民幣．下同），經營活動之現金流量亦保持上升的軌迹。2018年45.8億的生意，股東應佔溢利獲得12.7億元，純利率高達27.7%。巿盈率亦只是在26倍左右，唯一美中不足的是派息不穩定，只合適高風險的投資者。從圖表觀看，股價於年頭見底，已進入整固階段，相信大部份的蟹貨已經沽出，接著的升勢可隨著強勁的業績同步拉升。由於兩個月已有大幅的升幅，不宜重注高追。保守的策略應使用平均分注法買入。目標價為19元，量入為出，切忌孤注一擲。
【權益披露：本人沒持有上述股份】
