香港女分析師會(賀升):受惠光大系整體上市 光大水務概念最亮眼

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P27 巾幗英雄傳

香港女分析師會(賀升),早前股市大升,人人當股神。朋友之間,尤以女性投資更獨具慧眼,當中集情感、理智、信息與分析於一身。有見及此,「香港女分析師總會」因而成立,希望匯聚一群有投資智慧及內外兼備的女士,定期聚首一堂,分享理財及投資心得。有意入會及共同學習文流,請電郵:[email protected]

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題目:受惠光大系整體上市 光大水務概念最亮眼

國家積極推進國企改革,國資委黨委書記、主任郝鵬表示,下一步混合所有制改革要更加突出轉換經營機制,探索建立有別於國有獨資和全資企業的管控模式,進一步加大國有企業市場化改革力度。

郝鵬強調,下一步國資委將繼續推進國企布局優化和結構調整,堅決退出不具備競爭優勢的非主營業務,推動國有資本更多投向關係國家安全、國民經濟命脈的重要行業和關鍵領域,更多投向戰略性新興產業。要以共建「一帶一路」為重點更好「走出去」,加大國際化經營力度,積極融入全球產業鏈、價值鏈,以高水平開放促進高質量發展。

國企的重組巨輪已經起動,其中光大集團已傳出準備在港整體上市的消息,集團系下的光大水務(01857)原本已在新加坡上市,今年5月卻在港第二上市,突然有此動作背後或另有目的。

報道指,引述消息指,國有綜合企業光大集團擬在港整體上市,新股集資規模以十億美元計。報道稱,光大集團曾考慮在上海上市,但考慮香港上市流程較快、較少不明朗因素,決定香港上市計劃。

光大集團是國內有名的「環保一哥」,光大水務上市時亦表明,計劃通過包括研發和併購在內的各種方式繼續提升技術研發能力,並加強其核心技術競爭力。

報告指出,中國城市化的增長,創造了長期的水務和污水處理業務需求,截至到2018年,中國污水處理能力為每日3.68億噸,同比增長1.5%,供水能力為每日2.13億噸,同比增長3.6%。

水務行業作為弱週期性行業,行業發展程度與經濟增長水平、人口數量及城市化進程等因素高度相關,近年來,行政政策監管要求不斷加強,黑臭水體治理、海綿城市建設、鄉鎮污水處理等領域快速增長,總體來看,水務行業投資規模不斷邊打,市場容量仍存在較大發展空間,據統計,2017年中國水務行業投資規模為5,276.8億元,預計到了2023年,中國水務行業投資規模將達到8,600億元。

除了人口增長及監管要求提升的需求外,水務行業更有升級「智慧水務」的進步空間。光大水務的業績公告中亦多次強調,推動「智慧水務」管理系統的應用和試點工作是集團的重點工作之一。

截至今年6月底,光大水務已落實121個環保項目,涉及總投資約224.16億元。其中,建成投運項目91個,涉及總投資約115.79億元人民幣;建成完工項目1個,涉及投資約0.38億元人民幣;在建項目8個,涉及總投資約35.25億 元人民幣;籌建項目21個,涉及總投資約72.74億元人民幣。此外,集團亦承接兩個工程總包(「EPC」)項目及1個委托運營項目,合同總額約1.46億元人民幣。

水務行業需求日益上升,光大水務現價正值大低估,短線先上望2.99元的上市價水平,基於集團負債比率高達九成,未來發新股集資的可能極高,定價理應不低於2.99元,短線以此為首站目標價。

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