P14 投資世界【股價圖：華潤啤酒（00291）】
作者：常歡（蘇家榮），證監會持牌人士，程式選股師，其投資組合於《資本一週》X《炒股幫》的擂台榜於2017年度增長110%；2018年度逆市增長45%，摘取總冠軍。====================
題目：華潤啤酒 蓄勢待發
2019年不光是高端白酒行業量價齊升的一年，啤酒行業亦終於擺脫了前幾年持續調整的態勢，整體啤酒行業2019年上半年全國規模以上啤酒企業產量為1,948.8萬千升，同比增長0.8%（數據來源：國家統計局）。
華潤啤酒（00291）股價於過去兩年幾乎倍升，主要由於資產優化及產品組合升級。相信主要來自喜力（Heineken）之貢獻及成本管控措施。
華潤啤酒上半年業績，實現營業收入188.3億元（人民幣．下同），同比增長7.2%；實現歸母淨利潤18.7億元，同比增長24.1%；終端啤酒銷量較去年同期提升2.6%，高於行業平均水平，產品整體的銷售價格較去年同期上漲4.5%。公司毛利率為37.8%，較2018年同期的36.0%，提升1.8%；淨利率為9.9%，較去年同期的8.6%，上升1.3%。此外，費用端佔比營收提升，公司在半年報也做了解釋，主要是加大廣告投放和收購喜力的影響，使銷售及分銷開支增長13.3%。
華潤啤酒這組數據還是不錯，銷量增速高於行業平均水平，整體產品價格也出現了提升，淨利潤增速高於營收增速，盈利能力也出現了提升。
侯孝海的「加減法」
減員關廠、頻推新品、加強營銷等系列市場動作讓企業高速運轉，侯孝海在任的這三年裡，華潤啤酒實現了其一直追求的「高質量增長」。
根據華潤啤酒的半年報顯示，侯孝海認為，裁減員工的目的在於實現企業人員的年輕化，提升其專業能力。他説：「這項工作的90%已經完成，到今年年底結束，華潤啤酒已經實現了員工高效率的配備。」
而對於關停啤酒廠，侯孝海表示，關廠是2017年開始啟動的五年戰略，「我們不叫關廠，叫產能優化，不僅要關閉一些效率很差的工廠，還要新增加聽裝產能和瓶裝產能，它不是簡單的關廠，而是產能的集中化，這樣生產效率才會更高。」
機構評級方面，在所有26家參與評級的機構中，62%的券商給予買入建議，23%的券商給予持有建議，15%的券商給予賣出建議。
股價自8月30日創45.066元（除淨後）新高後，便調整達兩個多月，筆者系統顯示，相信12月便會再試新高，策略上，近40.8元買入。
【權益披露：本人沒持有上述股份】
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