黎家聰：力地產業務穩步增長 估值大幅低於同業

P30 聰明錢走勢

黎家聰（Andy Lai），香港理工大學會計學學士，證監會持牌人士，財富管理策略師，曾任職分析師，擁有豐富投資經驗及知識，投資快人一小步，發掘聰明錢走勢，搭乘大戶順風車！

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題目：富力地產業務穩步增長 估值大幅低於同業

集團簡介

富力地產是廣州主要的房地產開發公司之一，業務主要在廣州、北京、上海及天津等等十三個中國核心城市開發房地產項目。集團亦從事提供其他房地產相關配套服務，包括房地產管理及房地產代理及中介服務。

集團業績

截至9月底止首九個月，富力地產首三季純利為45.37億元，按年升0.72%；每股基本收益為1.41元。期內，收入為505.24億元，按年升12%；持續經營淨利潤約47.51億元，按年升2.12%。

營運數據

富力今年10月月內權益合約銷售總金額約為140.8億元，銷售面積達約139.7萬平方米，與去年相比，分別上升62%和93%。累計今年首10個月，總權益合約銷售金額約1066.4億元人民幣，銷售面積達約993.11萬平方米，上升11%和35%。

買地狀況

富力拿地較同業謹慎，該公司所有買地計劃都需要董事長親自審批，反映其態度已經審慎到極點。2017年富力耗資584億元（人民幣．下同）拿地，佔其銷售回款的七成左右；2018年拿地金額為317億元，佔其回款金額的四成左右；2019年上半年，其土地投資款約為180億元。最新富力於10月下旬以底價4.95億元摘下越秀區中山六路「將軍東」地塊，成交樓面價20,411元/平方米。

據Bloomberg資料，富力地產現價處預期今年市帳率0.55倍，預測2019、2020年度每股盈利將分別增長28.3%、17.5%，現價估值吸引。

大行看法

近日摩通發表對內房股最新投資評級及目標價，其中予富力「增持」評級、目標價19元，距現價潛在升幅達42%。

投資部署

富力地產上周股價重上250天線水平並創三個月新高，走勢不俗，惟今日隨大市下挫，可趁調整低吸股份，料12.5元水平有初步支持，以不失前底為佳。

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【股海啟示錄──愛德新能源（02623）特約：新能源知識談】

11月11日，中國汽車工業協會（中汽協）發布數據顯示，10月份整體汽車銷量則較去年同期下降4%，至228萬輛，為連續16個月下滑。中國汽車工業協會發布數據，10月，乘用車銷量按年下降5.8%，至193萬輛；其中新能源汽車銷量7.5萬輛，按年下降45.6%。整體汽車銷量連續16個月下滑。

據統計，在目前已公布銷量成績的30家主流車企中，前10個月累計銷量能實現同比正增長的僅13家，包括上汽大眾、上汽通用、吉利汽車等頭部企業都出現了銷量按年下滑。汽車市場傳統意義上的「金九銀十」早已不復存在。其中，10月乘用車市場銷量為192.8萬輛，按年下降0.2%。今年1-10月，乘用車銷量為1,717.4萬輛，按年下降11%。