P37 投資總舖師
作者：王榮旭 CSIA/CFTA
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題目：低基期是生技最大利多
中美貿易趨向和談，對股市是利多，FED今年連續三次降息，資金寬鬆加乘發酵，熱錢湧入台股，點火台積電及鴻海等權值股，拉抬大盤衝到11,600以上，離歷史高點12,692越來越近，個股比價空間拉大，本週電子大型股漲多熄火，資金轉進中小股及低基期股，生技低基期是最大利多，補漲行情悄悄展開，生技行情回溫，轉投資20幾家生技的晟德（4123.TW）受惠最大，最近從50幾元低檔快速拉起來，同集團順藥（6535.TW）、益安（6499.TW）及國光（4142.TW）各有利多題材，值得留意，順藥進度較快的LT1001長效止痛針劑及LT3001治療急性缺血性中風新藥，可望近期敲定中國授權合約，已獲准進入美國臨床二期試驗的LT3001未來潛力大，腦中風患者有80%為缺血性中風，現有的治療藥物在安全性及療效無法兼得，LT3001可克服現有難題，最受市場矚目。
晟德集團成領頭羊
益安主要專攻創新醫材，去年大口徑新導管術後止血裝置，以5,000萬美元成功授權全球前5大心血管醫材廠，其他已取得美國上市許可的產品則隨時有機會完成授權，股價跌到60幾元評價實在太低，最近隨晟德轉強也快速反攻回到70-80元，今年剛取得10.2%的國光（4142.TW）轉機性大，Q3營收5.06億元創歷史新高，季增381%，年增60%，優於預期，單季力拚損益兩平，Q4高毛利率的四價流感疫苗大量出貨，帶動獲利彈升，大陸國民疫苗施打率僅2%，官方已訂定未來10年將提高到10%，國光是唯一獲准境外生產的疫苗廠，四價藥證最快年底取證，在晟德集團的支援下，可望搶攻更多中國流感疫苗市佔率，股價整理許久，隨時會向上表態。原料藥績優生旭富（4119.TW）擁大麻中間體產能，隨全球大麻合法化趨勢，商機浮現，旭富從大麻二酚中間體向下開發原料藥，年底可望取得台灣藥證，明年出則申請美國許可，CBD原料藥價格是中間體的數倍，估計毛利率超過六成，未來潛力不可小看。
美時量價轉強
美時Q2認列一次性費用，導致獲利不如預期，Q3獲利可望恢復水準，Q4減肥藥上市，更重要是戒毒癮藥原廠對通路控制力下降，銷往Direct sale的通路轉換速度加快，估計Q4營收與市佔有機會大幅提升，去年原廠美國年銷7.4億美元，在學名藥搶食市場下，明年原廠銷售額將降到1.6億美元，血癌藥原廠年銷70億美元，美時與原廠和解是第一波學名藥，公司已送件申請由上櫃轉上市，並引進國際資金，利多題材豐富，最近外資投信已悄悄回補持股，超過八個月三度回測90元的中期底部可望完成，後勢看好。
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美時（1795.TW）日線圖
看好理由：
（一）減肥新藥Q4上市
（二）戒毒癮藥轉換率加速業績增溫
（三）申請轉上市可望引進國際資金
