P38青石美港通
青石證券特約投顧何夕，所載之內容乃根據市場公開之數據源編制，惟本公司並不就此等內容之準確性、完整性及正確性作出明示或默示之保證，亦不構成交易建議。
===========================
題目：未與市場折價 阿里偏冷
上周港股受到一連串示威衝突影響，恒指於上周五個交易日累跌逾1,300點或4.8%。縱使白宮經濟顧問庫德洛表示協議接近完成對港股有提振的作用，但內地10月經濟數據不理想，使市場認為內地金融機構借貸壓力還在增加。雖然人行突然釋放2,000億元中期借貸便利（MLF）舒緩借貸壓力，但香港股市仍連續受挫。整周交易量還屬偏低的水平，顯示市場對大市的走勢還未有清晰的方向。
我在之前的文章也曾提出，香港經濟除了受到貿易戰影響外，更大部分受到已持續近半年的示威活動影響，上周澳洲會計師公會調查指出，超過六成受訪的金融行業專業人士認為香港於2020年將會出現繼續衰退，較2019年兩成及2018年的4%受訪者明顯增加，更加顯示這次政治風波所帶來對經濟的後遺症。李嘉誠基金會早前推出的「應急錢」計劃，受到逾萬宗申請，比預計的超出3倍，也反映出市場低迷對小中企食肆的打擊。
上周四（11月14日）內地商用5G服務正式啟用，中國三大電信商指已有超過一千萬人預約登記使用5G服務。但以數據來看，5G手機的銷量並不突出，在民間受歡迎程度也不及預期。截至今年9月，手機市場共提出近20款5G手機，但整體5G手機銷售量只佔整體不足百分之一，即使商店提出不同的優惠，也帶不動5G手機的的銷量。雖然雙11在天貓5G手機成為熱門搜尋字詞，但銷售量卻未如理想。在京東雙十一手機銷售排行中，只有兩部為5G手機。相信最主要原因是，5G技術是一門相對新的技術，消費者現時未能完成接受，大部分人會希望等待技術成熟時才開始使用。而且現時5G手機產量較少，以致生產成本偏高，在市場上同樣價格能買到更好的4G手機，也是令消費者卻步的原因。再者，除了手機以外，5G數據流量費用也比4G貴出不少，也是令5G技術未能掀起熱潮的原因。但考慮到5G網絡是中國科技發展的一個重要里程碑，相信電信商以及商家於未來必定會推出不同優惠，在成本控制以及手機性價比上也會有很大的進步空間，未來的潛力值得留意。
計劃來港上市已久的阿里巴巴（09988）終於在上周五公開招股，每手入場費約18,989元，估計11月26日首日上市。綜合市場資料，本港6間券商為阿里巴巴預留合共820億元孖展額。但於招股首日，阿里巴巴的認購表現並不理想，只錄約60億孖展額，公開發售部分只超額1.3倍。雖然不排除散戶會靜待最後一天才認購，但以中國最有名及最有發展潛力的科技巨頭之一而言，市場的反應並不熱烈，相估是由於阿里巴巴取消折扣價以及孖展息口偏貴的原因導致。但無論如何，如阿里巴巴成功上市，相信會令香港集資金額超越紐交所以及Nasdaq交易所，蟬聯首位。
