P19 微信-投資先機
作者：光大新鴻基產品開發及零售研究部，團隊由八名擁有豐富經驗的分析師組成，研究範疇涵蓋宏觀經濟、地區金融及行業發展；透過發掘市場上優秀的投資及理財產品，將市場走勢落實為投資主題。目標是在不同市況，協助投資者把握投資機會。
=======================
題目：教育股可留意睿見教育 首次介紹金川國際
周一（11月25日）港股顯著造好，市場普遍認為主要受惠於區議會選舉順利完成。然而除此之外，外圍亦有數項因素利好投資氣氛，當中包括中美兩國元首就貿易談判先後展示積極態度，以及內地接連下調不同利率。以貿易談判為例，美國總統特朗普接受當地媒體訪問時表示，有「非常大的機會」與中國接近達成貿易協議。另一方面，中國國家主席習近平亦稱，希望與美國達成平等的首階段貿易協議。
至於中國的貨幣政策，繼早前下調中期借貸便利的利率後，人民銀行分別於上周一（11月18日）及上周三（11月20日）分別調低逆回購操作及貸款市場報價利率（LPR），成功抵銷早前多項經濟數據差於預期的負面影響。值得留意的是，11月22日當周全國22個省市豬肉價格平均為48.9元人民幣/千克，按周下跌6.3%，並為連續第4周下跌，亦減低因豬價上升，或制約貨幣政策空間的憂慮。
展望後市，恒指需面對多項變數，部分投資者傾向觀望，令大市動力不足。往後投資者要繼續跟進貿易戰的發展，若兩國能簽訂首階段協議，或可吸納阿里巴巴所凍結的資金流入股市。技術上，兩級阻力為27,000及27,400點，支持位則仍是26,000點水平，暫時恒指或維持區間上落的走勢。
睿見業務穩健擴張
個股方面，今次會簡單介紹兩隻股份，首先是睿見教育（06068）。其為華南地區經營高端小學及中學最大的民辦教育集團之一。集團早前已公布部分最新的營運數據，截至今年9月1日（即新學年開始），總人學人數為60,116人，按年增幅達16.7%，當中主要由於東莞光正實驗學校及惠州光正實驗學校的入學人數增加。而根據過去經驗，第二學期往往會有學生選擇插班入學，因此管理層預期總入學人數將會進一步增加。事實上，集團現有學校連同新開學校和已取得土地的項目，總容量共約140,000名學生，預示未來收入（包括向學生收取的學費、住宿費，以及向學生提供的配套服務。根據截至2月28日的上半年業績，前兩者合計佔總收入七成，配套服務則佔約三成）仍有顯著上升空間。集團剛於周一（11月25日）公布業績，下周我們將再作跟進。
雖然部分投資者擔心集團未來業務擴展或受政策拖累，但根據上述分析，其收入及盈利均持續增長。未來隨著在學人數據增加，收入增幅的能見度高。考慮到集團股價處偏低水平，或已反映大部分的不明朗因素，建議可於現水平約3.4元買入，目標先看3.83元，止蝕於3元水平。
金川國際產量可觀
另外，最新我們研究團隊參加了金川國際（02362）的簡介會，在此略作分享。其母公司為金川集團，該集團為甘肅省國資企業，主力業務為礦業及金屬。以產品種類劃分，金川集團的鎳及銅產分量均位列全球第三；而鈷及鉑相關金屬的產分量則分別位列全球第四及亞洲第一。金川國際作為母公司進行境外資源開發的旗艦平台，可望得到集團的大力支持。
現時金川國際正營運3個礦山（包括Ruashi、Chibulumn及Kinsenda），另外正發及勘探Musonoi及Lubembe兩個項目。由於篇幅關係，我們今次不會詳細分析個別項見的情況，但總體而言，集團擁有高品質的銅鈷資源，加上其生產成本具競爭力，若往後相關礦物價格受惠基本因素改善而穩步上揚，集團收入及盈利將顯著受惠。現時亞洲是全球銅需求量最大的地區佔全球需求達六成，中國的電力網絡建設是其中的最大部分；電動車市場持續增長，則支持未來相關金屬需求上升。
明白到一般投資者或不熟識礦業企業的運作，加上全球主要礦場普遍位於剛果及贊比亞等新興市場，政治風險或相對較高，因而會對投資相關企業有所卻步。建議大家可多留意金川國際的消息，以逐步了解其投資前景。
