P37 投資總舖師【一股價走勢圖有caption】
作者：王榮旭 CSIA/CFTA
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題目：神隆擺尾 生技年底大反攻
Q4以來統計到昨天，美股道瓊再漲3.8%、那指漲7.1%，費半超強大漲11%，NBI生技大漲13.8%，美股吹起生技補漲風，台灣生技基期低是最大利多，年底生技也該補漲了，生技航母神隆（1789.TW）與國際大廠百特（Baxter）合作開發癌症針劑產品，首項產品化療止吐針劑製劑獲得美國上市許可，本周出現罕見的漲停板，除反應往下游製劑垂直整合轉型成功，神隆股本達79.1億元在生技股中股本最大，股價能漲停隱含資金開始流向生技。
喬山明年業績邁大步
喬山（1736.TW）及美時（1795.TW）是年底生技行情的領頭羊，喬山去年打入美國最大連鎖健身房Planet Fitness供應鏈（規模約1,600個據點），Planet Fitness是全美成長最快的健身房，明年新增與汰換設備需求持續成長，打入Planet Fitness對喬山是一大斬獲，今年前三季營收170.9億元，年增18%，前3Q獲利則是大躍進，EPS達1.94元，年增4.89倍，也賺贏去年全年EPS1.29元，Q4傳統旺季，估單季EPS超過2元，全年EPS約4元，10月底宣布收購日本最大按摩椅製造商富士醫療器材，若明年Q2可順利完成併購，將貢獻明年營收與獲利，估明年EPS成長到5.5-6.5元，由於台灣產能供應Planet Fitness而呈現滿載，擴產明年Q2完工，越南廠年底試產，到後年台灣及越南新廠投產，產能可望翻倍，11月來投信大買，三個月的中期底完成，有機會挑戰前高102.5元。
美時戒毒癮藥市佔可望提升
美時Q3毛利率升達52.3%，前三季獲利年增近18倍，Q4戒毒癮藥轉換率加速，10月營收達7.39億元，月增21%、年增39%，創下史上第三高，戒毒癮藥原廠是Indivior，原廠專利到期後，除美時外，還有印度藥廠Dr.Reddy’s、美國Mylan及原廠授權Sandoz學名藥在市面上銷售，到上季原廠還保有市場銷售佔有率五成，另外五成市佔為被學名藥侵蝕（授權學名藥就佔一半），美國新法案通過變更藥品平均製造價格的計算方式，若原廠繼續授權學名藥將導致無利潤空間，原廠已決定年底中止授權學名藥，美時將受惠原廠授權學名藥退出市場，市佔率有機會大幅躍升，血癌藥與原廠Celgene合解，2022年才能在美國上市，但美時選擇先在原廠專利佈局較不完整的中東歐市場上市，估計也有超過1億美元的市場，在沒有競爭者的情況下，對業績不無小補，11月來外資，投信同步買超，90-100元於三個月中期底完成，後勢看好。
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圖說
神隆（1789.TW）日線圖
看好理由:
（一）轉型下游製劑及新藥委託代工研發
（二）結盟國際大廠癌症針劑獲准在美上市
（三）谷底帶量長紅K訊號轉強
