P4 靜觀市況
作者: 阮靜瑤—茂宸證券經紀業務部助理副總裁，主要負責中國、香港及美國股票、期貨以及結構性產品業務發展，曾任職大型金融機構投資銀行業務經理，熟悉投資分析和海內外資本市場運作。
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題目：2020年中港美政經前瞻
2019年港股走了近一年大型上落市格局，如無意外，港股全年很可能返回今年年頭的原點。你說今年是熊市嗎？對，香港本地板塊如收租、地產、公用下半年熊勢不斷；你說今年是牛市嗎？也沒有錯，內需板塊如體育用品、醫藥、物管等牛氣衝天，而下半年手機孖寶舜宇（02382）、瑞聲（02018）先後重振旗鼓。不同板塊走勢分道揚鑣，故資金下半年多以「炒股不炒市」策略部署。
政治市將於明年延續，中美紛爭是重頭戲。美國政府和投資者﹙包含美資公司和大行﹚對華態度卻南轅北轍，美國政府在國運之爭抱著非贏不可的決心，投資者的取態則是獲利首要，政治次要。筆者對明年上半年A股市場表現抱樂觀態度，明年隨著中國加快開放金融市場，並推出更多衍生工具供投資者作對冲，將令外資更安心入市，國際指數如MSCI、富時羅素明年進一步提高A股權重也是大勢所趨。外資金融機構要在中國做生意，要把市場進一步活化才能如魚得水。
至於香港股市與經濟，明年將「個別發展」。經濟肯定會繼續差，因香港社會事件何時結束，取決於貿易戰何時結束，而筆者相信這將會是十分漫長的過程。不過，恒生指數對香港經濟的敏感度將進一步降低。何出此言？隨著「同股不同權」的阿里巴巴﹙09988﹚納入恒指，將會愈來愈多中概股照著阿里巴巴回港的成功之路走，而香港本地公司佔恒指的權重也勢必愈來愈小，恒指變紅指，相信為期不遠了。
筆者為註冊持牌人士，並無持有上述股份。
