p4 股股生威
作者：郭志威 (Will Kwok)，益高證券投資總監及首席策略師，證監會持牌人士。在英國利物浦約翰摩爾斯大學修讀藥劑學。超過13年投資經驗，期間多次成功預測大市頂底。擅長運用基本面、資金流、技術面作為基礎部署投資。
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題目：CRO看俏
美國及中國為全球最大的兩個製藥市場，分別佔全球市場的38.7%及18.3%。大型製藥公司透過使用合同研究機構服務降低其總體成本的需求以及初創和小型製藥公司對綜合服務的需求，使得製藥公司對合同研究機構的運用持續增長。美國是全球最大的製藥市場。預計未來五年內，美國藥品合同研究機構市場的規模預期將以約8.8%的複合年增率長率增長。外包服務對美國研發支出總額的滲透率由2014年的38.9%持續增長至2018年的43.2%，預計2023年將增至54.1%。
中國是全球第二大製藥市場。中國政府主管部門已頒布多項政策以提高藥物品質及鼓勵藥品創新，令合同研究機構服務的需求有所增加。預計未來五年內，中國藥品合同研究機構市場的規模預期將以約28.3%的複合年增長率增長。外包服務對中國研發總支出的滲透率由2014年的26.2%持續增長至2018年的32.3%，預計2023年將增至46.7%。
在港上市的CRO企藥有藥明生物（02269）、藥明康德（02359）、維亞生物（01873）、方達控股（01521）等。這行業不受帶量採購政策影響，而且不論藥品最後是否研發成功，也不影響它們的收入。中國的CRO客戶遍布全球，當中包括不少大型名牌藥廠。同類型企業在外國的估值高達45-75倍市盈率，上述提及過的本地上市CRO，當中亦有估值上被嚴重低估，投資者可參考及作個股研究。
