P4 靜觀市況
作者: 阮靜瑤—茂宸證券經紀業務部助理副總裁，主要負責中國、香港及美國股票、期貨以及結構性產品業務發展，曾任職大型金融機構投資銀行業務經理，熟悉投資分析和海內外資本市場運作。
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題目：分析的兩面明鏡：望遠鏡和倒後鏡
筆者喜歡觀察人生百態。在身邊成就不一的人當中，不論投資上或事業上較為成功的一群，他們看事情總有較遠見，觀察的範圍也較廣闊，對世界的認知不只局限在舒適的井底裡。然而，只用倒後鏡看事情的人，總較用望遠鏡看事情的人多。
用倒後鏡回顧過去，固然有一定參考價值，但往往在投資市場上，很多人只單一參照倒後鏡的部分映像作出判斷。最簡單的例子，就拿樓市來說好了，有人購買物業作投資用（自用不在此論），是抱著香港樓市延續過去十多年的升幅神話的希望；同時亦有自用需要的人堅持不買樓，想等樓市爆煲，重現97年或沙士的狀況。
「以前升幾倍，未來都會升幾倍」、「以前爆過煲，未來都會爆煲」等推斷過於簡單粗暴，難聽點說其實都是個人偏見。要參考過去例子去推測未來，首先要想過去事件發生的時代背景、客觀環境因素，與現在的相似及不同之處。如現時的貨幣總量、貨幣政策、物業相關買賣政策、政策制定者的取態、土地供應情況、業主的持貨能力，與過去有甚麽相似及不同之處，並把這些因素列舉出來，描繪一張更全面的藍圖。那麼，樓市未來會大升、大跌，還是橫行呢？因為這次文章的主題是分享客觀思考和推測的正確方法，而非分析對樓市的走勢，若大家對後者有興趣，筆者將來或針對主題另外撰文分享。
