P17 勢價股精華
作者：聶振邦，富途證券分析師；已教學生逾千；暢銷投資書作家；五個媒體專欄作家；2017年投資比賽冠軍；電視財經節目常規嘉賓；受歡迎網媒財經訪問嘉賓；不足三年半選出193隻倍升股。
題目：文業集團上市逾半月未散貨值博
今日分析股份是在1月16日上市的文業集團（01802），集團為一間建築裝飾服務供應商，總部設於廣東省深圳市。集團的項目涵蓋室內外建築裝飾的不同範疇，包括室內建築裝飾工程及安裝工程、室內機電安裝工程、消防安全安裝工程、電子與智能化系統安裝工程及幕牆安裝工程。此外，集團亦按項目基準為客戶提供獨立建築裝飾設計服務。集團的客戶包括國有企業、政府機關及機構、上市公司、外資企業及地產發展商。
暫看買入宜作短線操作
截至2016至2018年底之三個完整財政年度，扣除上市開支後的經調整除稅前溢利分別約6,323萬、7,672萬和8,887萬元（人民幣‧同下），相對2017和2018年是增長21.33%和15.84%。而截至2018和2019年6月底之財年首六個月溢利約2,872萬和3,280萬元，增長14.22%，觀乎盈利表現不俗；但未知上市後會否「走樣」，暫對此股的中長線投資價值有所保留，短線操作則另作別論。今次招股規模只有1.485億股，遠低於標準的2.5億股屬小的規模，認為股價具備上市後上揚條件。
上市前各股東股權分析
另外留意到集團於上市前股權已見分散，多達八名股東，而最大股東Fanshaozhou Holdings持有約2.24億股，於上市後佔權為37.69%，只是略高於控股股東佔權不少於三成的門檻。而其中五名上市前股東佔權介乎3.02%至4.54%，均少於5%，不屬大股東，表示在上市後就算出售股份，也毋須向公眾披露。當中包括上市前投資者蘇生，持有約2,250萬股，成本價為0.8564元，較招股價1.06至1.37元折讓19.21%至37.49%，低於五成反映招股價定位偏低。最終集團以下限價上市，蘇生若以上市價沽貨離場，賬面回報率為23.77%，一般獲利不少於一倍才存在離場誘因。
參與者數目異常少啟示
事實上，此股已上市超過20天，蘇生的持股一直未有放入中央結算系統（簡稱CCASS），暗示蘇生未有離場，並可留意上市首日股價曾高見1.25元（上市以來高位），較其成本價高近46 %，產生獲利金額超過885萬元，只是略低於1,000萬元，勉強存在沽貨誘因，亦未有離場，暗示股價日後仍有上升空間。筆者留意上市以來收市價介乎0.99至1.09元，只差十個價位，反映股價只是窄幅上落；配合1月31日CCASS顯示參與者僅75名，少於100名暗示街貨集中，持有約1.48億股，與招股規模只差10,050股反映在CCASS全屬街貨。
其中首四名參與者合共持有約1.21億股，相對CCASS總貨量約1.48億股，計出有心人之街貨佔比為81.15%，高於八成屬貨源高度歸邊，連同上述各項分析，得出有心人還未開始散貨的結論，認為股價具備上揚條件。於2月3日收報1.01元，參考策略為進取者可於現價或以下買入股份；謹慎者可於0.9元或以下買入；保守者則可於0.8元或以下買入。初步目標價為1.4至1.6元；買入價下跌20%可考慮離場。另須留意兩件事，其一是於大戶未有行動前，股價繼續於0.9至1.1元之間橫行機會大，所以投資者進場前要有守候的心理準備。其二是鑑於近期恒指表現波幅，遇上股價下挫時，投資者應嚴守止蝕為佳。
【權益披露：本人沒持有上述股份】
