P19 聰明錢走勢
作者：黎家聰（Andy Lai），香港理工大學會計學學士，證監會持牌人士，財富管理策略師，曾任職分析師，擁有豐富投資經驗及知識，投資快人一小步，發掘聰明錢走勢，搭乘大戶順風車！
題目：富石金融疫情中上市 短線值得留意
富石金融（02263）創立於2001年7月，主要從事提供證券交易服務以及配售及包銷服務。富石金融透過營運附屬公司佳富達證券向客戶提供服務，可於香港從事第1類（證券交易）、第4類（就證券提供意見）及第9類（資產管理）受規管活動的證監會持牌法團，主要提供證券的包銷和向客戶提供月度研究報告及投資顧問服務，以規定月費用作為回報。公司亦多次參與IPO項目，例子包括交銀國際（03329）、興證國際（06058）、山東國際信託（01697）、久泰邦達能源（02798）、江西銀行（01916）、LEGO中港代理商凱知樂（02122）等，經驗相當豐富。
集團業績及前景
富石金融在625名香港交易所參與者中排名第151位，算是不錯的排名。根據公司的損益表，公司收益由2017財年的3,500萬港元左右漲到2019年的6,500萬港元以上，而公司在2019年的歷史市盈率13.23-15.88倍，比同業平均更低一點。在前景方面，雖然現時本港受社會事件及武漢肺炎疫情影響，但現時公司內地客戶只佔兩成，香港客戶佔七成，最後一成客戶來自其他地區，相信對公司的影響不大。另外，公司未來會擴展網上及移動平台交易，加強業務電子化，有多元化收益來源可產生協同效應，有望提高收益、溢利持續增長，純利率處高水平。
此次上市，負責保薦公司是域高融資有限公司，根據公司以往的首日升幅紀錄是非常好。例如TSWonders（01767）暗盤曾升22%，首日升幅達26%。而再之前倩碧控股（08367）暗盤曾升到49%。而今次負責的包銷商例如交銀國際，中國光大證券都是十分有經驗的劵商，所以短線值得留意。
【權益披露：本人沒持有上述股份】
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投資小知識：勤豐證券特約
題目：利率倒掛
市場上經常講的「利率倒掛」現象，其實是指美國2年期國庫債券跟美國10年期國庫債券的利息差出現負值，即2 年期債息高於10年期債息。為甚麼會出現這個現象呢？這裡我們要理解一個關於根據流動性偏好理論，大多數投資者會以短期債券作為投資標的，而長期債券由於需要持倉的時間較長，具有更多的不確定性，所以為了吸引投資者，就必須付出額外補償投資者犠牲了的流動性，故長年期債券就會提供較高的利率。
但當有一天短期利息較長期利息高時，即市場預期經濟會出現衰退，背後的邏輯是經濟衰退出現時，大部份的資產都只能提供負回報，故為保障持有資產不被蠶食，就算低回報的長期債券也吸引一些長期資金（如國家基金、退休基金等）流入，繼而推低了長期債券的利率。
