作者：陳偉明
期權的精要
聯儲局新主席鮑威爾（Jerome Powell）上周初表示，對美國經濟前景相當樂觀，並暗示今年至少加息四次，加息預期升溫，觸發最近一輪美股跌勢，港股亦終止了連續兩星期反彈，大約升至2月份跌浪的黄金比率0.618倍，反彈目標約31,800點後便再現明顯沽壓，而美國總統特朗普特朗普（Donald Trump）上周四（3月1日）突然宣布對進口鋼鐵及鋁材徵收關稅，環球貿易戰風險升溫下，即使美股急跌拖累港股表現，恒指於周一（3月5日）上午仍能力守30,000點大關，可惜午後受到國務院年內擬降移動網絡流量資費影響，港股跌幅進一步擴大，低見29,852點，收市跌近700點，失守30,000點大關，跌穿100天線。
上周，筆者提及期指大約31,800點是處於非生即死的階段，準備爆邊，又一次適合開勒束式期權長倉策略，建議同時開3月Long Call及Long Put價外800點恒指期權，剛巧成功捕捉期指於上周二（2月27日）至本周一（3月5日），因加息預期升溫及環球爆發貿易戰憂慮所拖累，大約1,800點的跌浪，再一次證明反應比預測重要，大家未必需要無時無刻成功預測大市升跌，只要懂得耐心等待適當的時候，在適當的位置，用上適當的策略，已經足夠贏取不錯的利潤。希望各位緊記，不要執著於準確預測後市走勢，用期權策略彌補自已分析時的偏差才是期權的精要所在。
正當市場蔓延恐慌情緒，擔心港股即將向下挑戰早前2月9日低位的29,100點水平，特朗普表示，有機會對進口鋼鐵及鋁材徵收關稅作出讓步，市場情緒有所紓緩，美股隨即於本周一報復性反彈超過300點，帶動港股本周二（3月6日）裂口高開約500點，於30,380點開市，雖然周二早上曾出回吐壓力，但仍然在100天線之上見支持，力守30,000點大關，午後升勢加速，收市升近600點，與本周一即市跌勢形成明顯對比。
値得留意的是，去年升浪中，50天線一直為港股提供中期支持所在，毎次跌穿50天線後，五個交易日内便能重返其上，而且隨後至少有兩個月不會再度跌穿50天線，而恒指更至少有2,000點的升幅。這個升勢節奏在2018年已經改變，一個月時間内，跌穿，升穿，再跌穿50天線，而50天線上亦未見有明顯升幅，反映升勢動力明顯減弱，高追買貨要額外小心。
筆者暫時會以期指29,800至30,800點作短期波動區間，並以小量注碼睇位博Long Put，如期指反彈至30,800點以上，或跌穿周一的29,790點低位，輕注Long Put 3月份29,200點恒指期權當買跌市保險。
