P37 投資總舖師【一圖】
王榮旭 CSIA
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題目：旭富利基型產品發酵
新型冠狀病毒疫情延燒，市場資金短線偏好具有防疫概念的生技股，如體溫計這類的醫材股或是疫苗相關的醫藥股；從中長線的角度來看，疫情終將會平息，資金也將回到基本面強勁的績優生技股。美時（1795.TW）就是生技股中業績突出的一檔股票，去年營收大幅的成長，今年有望延續這個勢頭，由於戒毒癮藥原廠Indivior與授權學名藥廠商Sandoz退出市場，美時得以瓜分兩廠留下的龐大市場，在美國的戒毒藥市場中市佔率將達到30%以上，預估今年為美時營收貢獻33億元。同時，美時去年12月營收達到17.34億元，創下歷史新高；2019年第四季營收也創新高，達32億元，單季增長幅度達六成，2019全年增幅達九成，美時從1月中的120.5元回落到85.2元，股價經過整理修正近三成，去年EPS估3.5-4元，今年EPS有望挑戰5元；美時業績逐年增長，今年營收與EPS都可望挑戰新高，待行情回穩，美時有機會再戰前高。
美時喬山技術指標超賣
喬山（1736.TW）今年業績也會再創新高，但喬山在內地設廠，疫情影響復工，讓市場擔憂，股價受疫情衝擊較大，其實喬山在內地的營收佔比僅有3%左右，雖然生產將受影響，據悉喬山尚有三至四個月份的庫存，5月以前供貨應該不成問題，研判喬山這波下修主要還是去年漲多，統計這一波股價修正幅度超過三成，但業績持續成長，3月併入日本富士的營收，另外和南美洲第一大連鎖健身房「Smart Fit」簽訂供貨合約，完成了整個南美洲市場的布局，預期喬山在南美洲的市佔率可望翻倍增長；股價守住年線後將往季線挑戰，估計今年EPS上看6-7元，對比現在70元上下的股價，本益比只有11-12倍，明顯偏低。
旭富成生技領頭羊
值得注意的還有旭富（4119.TW），去年稅後EPS達7.2元，今年EPS預估也會超過7元。同時旭富還是配息大戶，2018年EPS 5.6元，配息4.2元，配息率高達75%，如果套用這個比率，去年賺7.2元配息將達到5.4元；以目前114元股價計算現金殖利率接近5%，像這樣營收穩定且高配息的股票，往往是最受法人青睞。
旭富除了提供原本的大麻二酚中間體，近期也已完成大麻二酚原料藥的製程開發，已於去年12月獲得外銷專用許可證，利潤將大大高於原本的中間體；預計今年初將申請台灣的製藥許可證和美國的原料藥主檔案（DMF，Drug Master File），預估今年產品就能開始販售，主要瞄準美國市場。近期外資投信也連續買超旭富，股價領先大盤已經回到農曆年前的高點，像這樣比較強勢的個股，有望成為未來生技股的領頭羊。
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【A圖說】
旭富（4119.TW）日線圖
看好理由：
（一）去年EPS 7.2元創新高
（二）元月營收創新高
（三）開發大麻二酚原料藥潛力大
