作者：李嘉廉
業績強差人意 匯控息率撐股價
新型肺炎有進一步擴散全球的跡象，日本、南韓、意大利及伊朗等團出現當地人傳人的案例，全球股市同日急挫，美國股市更跌近千點，金價在避險情緒急升下和美匯指數同步探頂部阻力。全球央行早已準備加大放水力度，印鈔機亦早已開動，在熱錢推動及避險需求上升下，黃金或成為本年最佳的投資產品，投資者的組合內亦應有黃金相關的產品，，最好有10至20%的比重，以對沖股市的下行風險及通脹急升的可能。
個股方面，滙豐控股(00005)早前公布去年業績，業績強差人意，加上去年末季業績「見紅」，集團公布將會實行9年來第三度裁員、大舉重組及節流計劃。預計匯控到2022年總人手或減少35,000人；而且集團亦表明今明兩年將不會再有回購股份計畫，令市場大失所望。業績公布後，在沒有回購支持股價的憧憬下，股價一沉百踩，即使管理層表明派息政策不變亦難阻基金大戶沽貨離場，沽空比率持續高企。
此外，滙豐擬3年內削減1000億美元的風險加權資產，料至2022年前所涉及成本達72億美元, 削減範圍會落在回報欠佳的歐美業務及環球銀行及資本市場部, 英美和歐洲的投行業務影響最大; 集團會把資源調配到更具增長潛力的亞洲、中港與中東地區, 此舉明顯有意把業務重心進一步由西向東移。
在業績前景不明下， 從短線炒賣滙控的角度來看，股價向下壓力不輕，投機活動的話最好就避免了。但以中, 長線投資來說，滙控最吸引之處當然是其超過7厘的高收益率。只要集團的派息不變，持有匯控收息可能是此次疫市的最簡單安心的策略，加上其ROE有望在重組後回升至13至15%的水平，匯控的前景仍未算太差，可以繼續持有，安心收息。如股價跌至50元附近、英國脫歐時的低位，投資者可開始吸納。
百利好智庫研究部董事 李嘉廉 CFA
筆者非證監會持牌人士
執筆時並未持有上述股份
