黃展鴻：3月的資產配置策略

在全球範圍內新的感染人數的推動下，股票市場在短期內將保持波動。新冠肺炎疫情對當前中國經濟帶來了一定的負面衝擊，但中國經濟的韌性強、政策空間充足，總體影響是短期的、可控制的，市場預期，內地加大措施推動，暫時緩和市場緊張氣氛，配合內地決定將美國進口貨關稅減半，進一步提振市場情緒，減輕疫情對向內地經濟長期向好、高質量增長基本面的短線影響。

至於，疫情過後，中央銀行和政府的政策反應至關重要。在重大中斷期間為企業提供支持的微觀措施，包括免稅和減費以及現金支持，促進前期被抑制的消費和投資需求會得到充分釋放，經濟增長會出現快速反彈回升。

在上述考慮因素，港股現價仍具備反彈空間，但投資股票的投資風險並非人人可接受，若想相對地穩守突擊，可以核心部署上增加投資等級債、高收益債及中國點心債，尤其是亞洲地區及中國的發行人的收益率仍具吸引力，在取得固定收益外，多元投資可以降低投資風險。

或者，去年亞債已累積一定升幅，投資者可能擔心會否作出調整？不過，筆者認為，亞債在不明朗市况下，仍然可以持續看好，主要是中美貿易戰第二階段未有時間表，同時中國經濟持續放緩，資金仍然流向亞債，推動債價上升。