郭志威：物管公司的故事（二）

上文提及過物管公司的盈利增長很大部份來自於母公司內房企業過去兩年的銷售面積。正正因為這樣，內房母企銷售增長爆發期也成為了子公司物管股何時爆升的關鍵。

中國的內房企業超過100間，各自也有集中發展的基地。不論樓房的升值潛力及受歡迎度，都是以一線成市優先，待一線成市的樓房被消化後，樓價開始上升。這情況會慢慢擴散至二線城市，其後三、四、五線城市接力。以一、二線城市為主力的內房企業，自然是首批達到銷量增長爆發的房企，它們分拆上市的物管公司也是飲頭啖湯的一群。這可比喻香港樓市在金融泡沫爆破後，豪宅市場是最先復甦的，其後便是中價樓市場，最後才到納米樓市場。

由於內房企業在地區性銷售增長爆發期有時間上的分別，導致物管公司也有著同樣的時差。以2669中海物業為例，它是早一批分拆上市的物管而且以一、二線城市為主，其後以二、三線城市為主6098碧桂園服務股價急升。1755新城悅、3319雅生活、1995永升等…..股價走勢開始接力。最後2168佳兆業美好、3662奧園健康等…也在股價上開始反映潛在價值。物管股跟蹤母公司的地區性及銷售面積非常有秩序的輪流上升。