P24股宇有云+廉可寄財
作者：劉宇亮 (Jeff)， 鼎展證券硏究部高級分析師。擁有股壇實戰經驗超過10年，擅長研究圖表走勢，配合獨特的技術分析指標，融合環球市況基本因素，能精準預測大市走勢及捕捉最佳投資良機。
FB：Jeff Lau Stock
題目：環球大救援 金融市場因果逆轉
上周五（2月28日）盤中曾出現黃金與美股同時暴跌的情怳，市傳有機構投資者沽售黃金套現，為了流動性需求，以彌補股市急挫帶來的追加保證金壓力；加上黃金上周急升超買，有要修正此前的暴漲；投資者亦憂累新冠肺炎疫情的蔓延，市場處於實物商品拋售的狀態，資金爭相流入債市，10年期美債息率則下跌曾破1%，創歷史低位。美國聯儲局主席鮑威爾稱，新冠肺炎疫情令經濟風險上升，局方會適時採取行動；市場解讀作他暗示將會減息。
各國央行和組織立刻上演「大救援」行動；IMF和世界銀行發聯合聲明，隨時準備幫助成員應對新冠帶來經濟挑戰，包括緊急融資，政策建議和技術援助；韓國政府考慮暫時禁止股票市場賣空；意大利政府宣布了36億歐元的經濟刺激計劃；日本央行在3月2日購買了1,014億日圓ETF；澳洲央行宣布減息四分一厘，指標利率減至0.5厘，創紀錄新低；沙特向石油輸出國提出建議一共每日減產100萬桶，以穩定油價。
上周美國利率期貨顯示，顯示3月利率不變的機會率是90%，到本周一（3月2日）顯示3月18日減息半釐的機會達100%，結果在周二（3月3日）突然美聯儲緊急降息0.5厘。美股反應似乎是驚多於喜，美股乏力下，投資者避險選擇就只有黃金和美債，因為日圓有奧運會被取消的憂慮拖累經濟。鮑威爾表示一次減息不足以解決供應鏈的問題，意味短期內再會再有減息行動。筆者相信，道指在最近兩周急跌4,000點後，在市場提前消化減息預期急升的帶動下，短期美股低位已見，但投資者需要認清救市目的為穩定市場，而非製造升市，減息意味經濟下行的風險正在增加。以往書本上學的經濟理論，減息令股市向上，油組減產令油價上升。從最近兩周環球金融市場可見，實際情怳是股市急挫迫使央行減息，油價急插威脅油組減產，其原來因果關係已經變質，投資者可以此為鑑，更易掌握市場節奏，才不會被牽着鼻子走。
